據(jù)新華社報(bào)道，7月5日上午，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴應(yīng)約與美財(cái)政部長(zhǎng)耶倫舉行視頻通話。雙方就宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定等議題務(wù)實(shí)、坦誠(chéng)交換了意見，交流富有建設(shè)性。

雙方認(rèn)為，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，加強(qiáng)中美宏觀政策溝通協(xié)調(diào)意義重大，共同維護(hù)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，有利于中美兩國(guó)和整個(gè)世界。中方表達(dá)了對(duì)美國(guó)取消對(duì)華加征關(guān)稅和制裁、公平對(duì)待中國(guó)企業(yè)等問題的關(guān)切。雙方同意繼續(xù)保持對(duì)話溝通。

在外交部5日舉行的例行記者會(huì)上，外交部發(fā)言人趙立堅(jiān)就相關(guān)問題表示，關(guān)于關(guān)稅問題，中方的立場(chǎng)是一貫的明確的。取消全部對(duì)華加征關(guān)稅，有利于中美兩國(guó)，有利于整個(gè)世界。據(jù)美國(guó)智庫(kù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，取消全部對(duì)華加征關(guān)稅，將使美國(guó)通脹率下降一個(gè)百分點(diǎn)。在當(dāng)前高通脹形勢(shì)下，早日取消對(duì)華加征關(guān)稅，美國(guó)消費(fèi)者和企業(yè)就能早受益。

全球市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)取消對(duì)華加征關(guān)稅預(yù)期升溫，人民幣短期走升，A股情緒持續(xù)回暖。

周二（7月5日），人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.6986，調(diào)升85個(gè)基點(diǎn)。繼前日在岸人民幣對(duì)美元短線拉升逾100點(diǎn)，截至當(dāng)日16:30，在岸人民幣對(duì)美元收盤報(bào)6.7010，較上一交易日跌45個(gè)基點(diǎn)。截至19:00，離岸人民幣對(duì)美元報(bào)6.7057，跌118個(gè)基點(diǎn)。

取消加征關(guān)稅預(yù)期

市場(chǎng)對(duì)取消美國(guó)對(duì)華加征關(guān)稅的預(yù)期并非沒有來(lái)由。美國(guó)貿(mào)易法“301條款”的有效期為4年，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室(USTR)在5月就開始了重新審查。

德國(guó)商業(yè)銀行外匯、新興市場(chǎng)分析師查理·萊（Charlie Lay）對(duì)記者表示，美國(guó)對(duì)340億美元中國(guó)進(jìn)口商品征收的第一批關(guān)稅將于7月6日到期，另一批針對(duì)160億美元中國(guó)進(jìn)口商品的關(guān)稅也將于8月23日到期，還有一批（2000億美元）則將于9月24日到期?！瓣P(guān)稅削減或自動(dòng)到期事實(shí)上大同小異，但圍繞著它們的敘述則會(huì)有所不同?！彼Q。

中國(guó)世界貿(mào)易組織研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)霍建國(guó)對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，此前特朗普政府加征關(guān)稅破壞了全球正常貿(mào)易投資環(huán)境，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈出現(xiàn)負(fù)面變化和震蕩。美國(guó)如今實(shí)際在糾正這種錯(cuò)誤，這對(duì)美國(guó)自身有利，有助于緩解美國(guó)通脹，同時(shí)對(duì)穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)鏈有利，“中美貿(mào)易可以在正常市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)行，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)會(huì)有比較明顯的貢獻(xiàn)?！?/p>

霍建國(guó)認(rèn)為，美國(guó)總統(tǒng)拜登一直表示要重新審定特朗普政府時(shí)期對(duì)華征收的關(guān)稅，背景是美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和通脹壓力與拜登在中期選舉年的執(zhí)政壓力。

美國(guó)5月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增長(zhǎng)8.6%，創(chuàng)40多年來(lái)新高，這直接導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在6月大幅加息75個(gè)基點(diǎn)。

確實(shí)，近來(lái)白宮在關(guān)稅問題上頻繁“吹風(fēng)”。例如，5月10日，拜登在華盛頓向全美發(fā)表講話時(shí)說(shuō)，白宮正在審查特朗普政府時(shí)期實(shí)施的關(guān)稅措施，這些措施提高了從尿布到服裝和家具的一系列商品的價(jià)格。白宮可能選擇完全取消這些措施。拜登說(shuō)：“我們正在研究什么會(huì)產(chǎn)生最積極的影響。”且表示取消關(guān)稅目前正在討論之中。

6月8日，耶倫在美國(guó)眾議院籌款委員會(huì)聽證會(huì)上承認(rèn)，拜登政府正在尋求對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品的關(guān)稅進(jìn)行“重新配置”。關(guān)于關(guān)稅計(jì)劃的更多信息將在未來(lái)幾周內(nèi)提供，并補(bǔ)充說(shuō)這些變化“正在積極考慮之中”。耶倫再次表示，她認(rèn)為一些關(guān)稅最終由美國(guó)人支付，傷害了美國(guó)消費(fèi)者和企業(yè)。

商務(wù)部發(fā)言人束玨婷在此前回應(yīng)相關(guān)問題時(shí)表示，中方注意到美方近期關(guān)于考慮取消對(duì)華加征關(guān)稅的一系列表態(tài)，已多次作出回應(yīng)。中方在這一問題上的立場(chǎng)是一貫的、明確的。在全球高通脹形勢(shì)下，從企業(yè)和消費(fèi)者的利益出發(fā)，取消全部對(duì)華加征關(guān)稅，有利于中美兩國(guó)，有利于整個(gè)世界。

投資咨詢公司BCA Research地緣政治策略研究分析師馬語(yǔ)書在研討會(huì)上對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，拜登曾公開表示控制通脹率是其目前首要任務(wù)。美國(guó)國(guó)內(nèi)政策留給拜登的選擇并不多，但在對(duì)外政策上仍有一些選擇可以控制通脹。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副部長(zhǎng)、研究員劉向東接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，“從貿(mào)易結(jié)構(gòu)來(lái)說(shuō)，中美貿(mào)易額持續(xù)上漲，如果美國(guó)要降低通脹，就需要平穩(wěn)的制成品的輸入和更低廉的供給，而中國(guó)就是制成品的重要基地，且短時(shí)間內(nèi)不會(huì)被東南亞等經(jīng)濟(jì)體代替。”

中美宏觀協(xié)調(diào)意義重大

根據(jù)牛津經(jīng)濟(jì)研究院近日發(fā)布的報(bào)告，今年下半年到明年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，全球面臨著三大風(fēng)險(xiǎn)，包括通脹高企影響經(jīng)濟(jì)前景、央行過度收縮貨幣政策以及俄烏沖突持續(xù)推高大宗商品價(jià)格。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡東安（Tommy Wu）表示，目前包括美國(guó)、歐元區(qū)、英國(guó)在內(nèi)的主要經(jīng)濟(jì)體通脹率已經(jīng)達(dá)到歷史高位。食品及能源價(jià)格上升、供應(yīng)鏈問題嚴(yán)峻、俄烏沖突持續(xù)等因素都將使通脹繼續(xù)保持在高位。目前，包括美國(guó)在內(nèi)的多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行均將控制通脹作為工作重點(diǎn)，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體也普遍進(jìn)入了加息周期，貨幣政策收緊，加上伴隨而來(lái)的資產(chǎn)價(jià)格下調(diào)，將會(huì)嚴(yán)重影響國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)。

劉向東認(rèn)為，這也是中美宏觀政策協(xié)調(diào)的重要之處。他稱，當(dāng)前國(guó)際上面臨的危機(jī)難以依靠單個(gè)國(guó)家的貨幣或財(cái)政政策完全解決。以全球通貨膨脹問題而言，主要表現(xiàn)在能源和糧食價(jià)格的上漲，這種價(jià)格提升不均衡地影響著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。而這需要中美兩個(gè)大國(guó)共同協(xié)調(diào)解決，因?yàn)闊o(wú)論是美國(guó)還是中國(guó)的貨幣或財(cái)政政策，都有不小的外溢效應(yīng)。

此外，中美兩國(guó)各自面臨的問題也不能靠“單打獨(dú)斗”解決。劉向東說(shuō)：“對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，如果僅靠加息，那就會(huì)不可避免地陷入經(jīng)濟(jì)衰退中，因此美國(guó)必須通過一定程度的貿(mào)易政策調(diào)整來(lái)減輕國(guó)內(nèi)通脹壓力。同樣，中國(guó)面臨著外需市場(chǎng)的變化，也需要與西方國(guó)家進(jìn)行溝通，緩解市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力。”

在維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定方面，霍建國(guó)告訴第一財(cái)經(jīng)，特朗普政府加征關(guān)稅破壞了全球正常貿(mào)易投資環(huán)境，并且導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈出現(xiàn)了負(fù)面的變化或一些震蕩?！肮?yīng)鏈震蕩主要是一些高科技產(chǎn)品的貿(mào)易被限制，導(dǎo)致下游加工環(huán)節(jié)的不暢。再加上俄烏沖突、原材料和主要高技術(shù)產(chǎn)品零部件的供應(yīng)紊亂，打亂了原有正常的貿(mào)易流通秩序。如果要逐步修復(fù)，確實(shí)是需要取消掉這些不合理的加征的關(guān)稅，這至少有利于恢復(fù)全球供應(yīng)鏈的穩(wěn)定。”

劉向東說(shuō)：“對(duì)于其他經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，他們的能力也不足以協(xié)調(diào)這些重要的全球議題。現(xiàn)在的情況下，其他國(guó)家也會(huì)看著中美這兩個(gè)國(guó)家，怎么在共同的全球性挑戰(zhàn)上，協(xié)調(diào)解決這些問題?！?/p>

人民幣短期走升

在上述預(yù)期下，人民幣對(duì)美元持續(xù)走升，升破6.7關(guān)口。5月時(shí)，人民幣對(duì)美元一度貶值至6.82附近。

巴克萊方面表示，假設(shè)關(guān)稅完全取消，人民幣實(shí)際有效匯率（REER）料升值1.8%；如果部分取消，或相當(dāng)于REER升值0.3%，即人民幣對(duì)美元升值1%。但降低關(guān)稅并不等同于人民幣大幅升值，同時(shí)完全取消關(guān)稅對(duì)美國(guó)通脹的最大直接影響相當(dāng)于降息0.3個(gè)百分點(diǎn)，但考慮到高通脹，影響十分有限。

渣打大中華及北亞首席經(jīng)濟(jì)師丁爽則對(duì)記者表示，若自7月起美國(guó)取消全部對(duì)華加征關(guān)稅，有望提升中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差占GDP比值的0.2到0.3個(gè)百分點(diǎn)。“取消加征關(guān)稅后，我們估算2022年中國(guó)對(duì)美出口總額將因此增加530億美元。假設(shè)中國(guó)方面亦取消部分對(duì)美征收的反制關(guān)稅，中國(guó)對(duì)美商品進(jìn)口總額或?qū)⒃黾?50億美元，由此2022年中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差將擴(kuò)大380億美元，全年貿(mào)易順差占GDP比值將上升0.2個(gè)百分點(diǎn)?！?/p>

不過，接受記者采訪的多數(shù)交易員、策略師仍認(rèn)為，全年美元對(duì)人民幣匯率將維持在6.6~6.9的區(qū)間震蕩。未來(lái)，出口、跨境資金流動(dòng)情況仍是需要關(guān)注的重點(diǎn)。