（原標(biāo)題：定制芯片的最大贏家）

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2024 年12 月12 日，一份財(cái)報(bào)震撼半導(dǎo)體與投資市場(chǎng)。芯片公司博通（Broadcom）第四季財(cái)報(bào)指出，AI 收入與前一財(cái)年與同期相比增長(zhǎng)220%，達(dá)120 億美元，隔日股價(jià)應(yīng)聲喊漲24%，創(chuàng)下史上最大單日漲幅，市值一舉沖破1萬(wàn)億美元，成為「全球第二大半導(dǎo)體公司」。

反觀市場(chǎng)龍頭英偉達(dá)（NVIDIA），股價(jià)下跌3.3%。華爾街因而有投資人喊「買進(jìn)博通、拋售輝達(dá)」，讓人不禁好奇，博通是何方神圣？它會(huì)撼動(dòng)輝達(dá)在AI 芯片市場(chǎng)的主導(dǎo)地位嗎？

陳福陽(yáng)「輕資產(chǎn)、高效率」策略，造就通訊芯片霸主博通的轉(zhuǎn)型路

在認(rèn)識(shí)博通之前，可以先了解安華高科技（Avago Technologies）這家公司。

2005 年，惠普（HP）旗下的測(cè)試儀器部門安捷倫科技（Agilent），將其半導(dǎo)體事業(yè)群以26.6 億美元賣給私募基金，成立安華高科技。次年，馬來(lái)西亞華裔企業(yè)家陳福陽(yáng)，接任安華高執(zhí)行長(zhǎng)。

在接任安華高執(zhí)行長(zhǎng)前，陳福陽(yáng)已有25 年管理經(jīng)驗(yàn)，他曾擔(dān)任通用汽車（General Motors）和百事可樂(lè)（PepsiCo）的高階管理職位，也涉足半導(dǎo)體領(lǐng)域的財(cái)務(wù)副總裁、執(zhí)行長(zhǎng)、董事長(zhǎng)等職。

陳福陽(yáng)的經(jīng)營(yíng)理念與傳統(tǒng)科技公司大不相同，策略核心是「輕資產(chǎn)、高效率」。他傾向用并購(gòu)獲取現(xiàn)有技術(shù)，而非投入大量資金自主研發(fā)；并剝離較低價(jià)值業(yè)務(wù)，不斷去蕪存菁、擴(kuò)張版圖，也因?yàn)樗朴谪?cái)務(wù)管理，在銀行借貸還款準(zhǔn)時(shí)，也因此銀行愿意一再放貸。

2015 年，安華高以370 億美元收購(gòu)博通，當(dāng)時(shí)博通的規(guī)模遠(yuǎn)大于安華高，是僅次于高通（Qualcom）的美國(guó)IC 設(shè)計(jì)公司，以「沒(méi)有Wi-Fi，就沒(méi)有博通」的通訊芯片霸主聞名。在此之前，安華高已集許多半導(dǎo)體技術(shù)為大成，例如2013 年收購(gòu)黃仁勛曾工作過(guò)的儲(chǔ)存芯片制造商LSI，留下核心業(yè)務(wù)。

博通被以蛇吞象，雖然震驚外界，但事實(shí)上，當(dāng)時(shí)博通正面臨轉(zhuǎn)型，陳福陽(yáng)看準(zhǔn)時(shí)機(jī)，透過(guò)財(cái)務(wù)杠桿完成收購(gòu)，也采取一系列改革措施。陳福陽(yáng)留下半導(dǎo)體技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施軟體解決方案，另一方面果斷出售終端使用者運(yùn)算部門等非核心業(yè)務(wù)；同時(shí)也透過(guò)收購(gòu)，將觸角延伸至企業(yè)軟體和云端運(yùn)算，逐步將博通轉(zhuǎn)型為橫跨硬體和軟體的科技巨擘。

定制化芯片ASIC 興起，博通成AI 運(yùn)算領(lǐng)域新寵

博通真正的轉(zhuǎn)折，出現(xiàn)在AI 運(yùn)算爆發(fā)，過(guò)去2 年多，英偉達(dá)的GPU 在AI 市場(chǎng)幾乎無(wú)可匹敵，掌握約90% 市占。GPU 就像是AI 運(yùn)算的主力引擎，適合處理大規(guī)模的平行運(yùn)算任務(wù)，例如AI 模型的訓(xùn)練過(guò)程。但在某些特定的AI 任務(wù)上，這種通用型處理器可能不是最有效率的選擇，且所費(fèi)不貲。

此時(shí)，特殊應(yīng)用集成電路（ASIC，application-specific integrated circuit），也就是定制化芯片，因特定任務(wù)量身打造芯片，而受到青睞。博通因此乘風(fēng)而起，目前估計(jì)在ASIC 市占達(dá)55～60%。

ASIC 有3 大優(yōu)勢(shì)。首先是效能最佳化。當(dāng)科技公司擁有自己的軟體系統(tǒng)時(shí)，定制化芯片能更精準(zhǔn)配合運(yùn)算需求，大幅提升效能。以博通跟Google 共同開(kāi)發(fā)的TPU 為例，在特定AI 任務(wù)上的能耗效率比通用GPU 高出數(shù)倍。

其次是成本效益。雖然ASIC 的初期開(kāi)發(fā)成本較高，但大規(guī)模部署后，每單位運(yùn)算成本可能低于GPU，這對(duì)于AWS、Google Cloud 等需要大量運(yùn)算資源的云端服務(wù)商特具吸引力。

第三是供應(yīng)鏈自主。過(guò)度依賴單一供應(yīng)商帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，促使科技巨頭尋求更多元的解決方案。透過(guò)與博通合作開(kāi)發(fā)ASIC，這些公司不僅獲得了更符合需求的產(chǎn)品，還強(qiáng)化與英偉達(dá)的議價(jià)能力。

通用型vs.定制化，兩者一起把芯片市場(chǎng)的餅做大

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析，ASIC 市場(chǎng)在2025 年將倍增至220 億美元。博通CEO 陳福陽(yáng)也透露，公司已與3 家超大規(guī)模云端服務(wù)商簽約，預(yù)計(jì)到2027 年，每家客戶的年采購(gòu)量都將達(dá)到100 萬(wàn)顆客制化AI 芯片。

至于博通是否能撼動(dòng)英偉達(dá)的地位？「這不是零和游戲，而是相輔相成的關(guān)系」，摩根士丹利指出，220 億美元的ASIC 市場(chǎng)規(guī)模，仍不及英偉達(dá)單季營(yíng)收。再加上，2 家在芯片市場(chǎng)定位不同，輝達(dá)攻下的是通用型運(yùn)算市場(chǎng)，博通則是對(duì)準(zhǔn)定制化。

相較于8 年前，博通的市值已一路翻了10 倍以上，陳福陽(yáng)預(yù)測(cè)，到2027 年，公司在AI 芯片和網(wǎng)路元件的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到600 億到900 億美元。也就是說(shuō)，博通不是取代英偉達(dá)，而是一起把餅做大。

https://finance.technews.tw/2025/01/18/broadcom-asic/

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