原標(biāo)題：光期能化專題：細(xì)數(shù) OPEC 歷次減產(chǎn)及其對(duì)油價(jià)影響的探討

　　來源：光大期貨 能化研究團(tuán)隊(duì)

　　內(nèi)容概述：

　　OPEC 組織歷史悠久，是亞、非、拉石油生產(chǎn)國(guó)為協(xié)調(diào)成員國(guó)石油政策、反對(duì) 西方石油壟斷資本的剝削和控制而建立的國(guó)際組織。它的宗旨是：協(xié)調(diào)和統(tǒng)一 成員國(guó)石油政策，維持國(guó)際石油市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，確保石油生產(chǎn)國(guó)獲得穩(wěn)定收 入。

　　回顧過去 40 多年 OPEC 的石油政策，其影響力經(jīng)歷了五個(gè)階段。第一階段， OPEC 成立起始，由于相對(duì)比較弱小，對(duì)油價(jià)的影響有限；第二階段，OPEC 通 過對(duì)西方進(jìn)行“石油禁運(yùn)”、投放大量廉價(jià)石油逼迫高成本產(chǎn)油國(guó)削減產(chǎn)量等 措施造成石油短缺，引發(fā)兩次石油危機(jī)，對(duì)全球油價(jià)有直接的定價(jià)權(quán)和絕對(duì)的 影響力；第三階段，OPEC 與西方國(guó)家進(jìn)行合作，以低油價(jià)促進(jìn)全球范圍內(nèi)石 油需求的增長(zhǎng)；第四階段，為了應(yīng)對(duì)來自美國(guó)和俄羅斯的競(jìng)爭(zhēng)， OPEC 放棄限 產(chǎn)保價(jià)，試圖通過排擠高成本產(chǎn)油國(guó)而奪回市場(chǎng)份額；第五階段，新一輪減產(chǎn) 協(xié)議達(dá)成，油價(jià)進(jìn)入再平衡時(shí)代，OPEC 國(guó)家開始與非 OPEC 國(guó)家攜手合作。

　　OPEC 國(guó)家主導(dǎo)原油價(jià)格的時(shí)代已經(jīng)過去，其對(duì)國(guó)際油價(jià)的影響力在逐步削弱。 不過，OPEC 仍是全球石油主要的供應(yīng)來源，其產(chǎn)量的增減對(duì)油價(jià)走勢(shì)仍然有 著不可忽視的作用。在全球石油需求復(fù)蘇充滿較大變數(shù)的 2021 年，OPEC 成員 國(guó)仍將面臨低油價(jià)帶來的財(cái)政收入困擾，對(duì)于他們而言，通過減產(chǎn)或以極緩慢 的步伐逐步增產(chǎn)來支撐油價(jià)達(dá)到或接近其財(cái)政平衡油價(jià)或許是最好的選擇。

　　OPEC 減產(chǎn)會(huì)議一直是國(guó)際原油市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，2021 年 3 月 4 日，沙特將自愿延長(zhǎng) 100 萬 桶/日的減產(chǎn)至 4 月，油價(jià)應(yīng)聲而起，重返疫情前高點(diǎn)。近期 4 月 OPEC+部長(zhǎng)會(huì)議結(jié)束，雖然沒 有達(dá)到市場(chǎng)此前最樂觀的預(yù)期，但幅度有限且漸進(jìn)的增產(chǎn)量顯示出各成員國(guó)的態(tài)度釋放供應(yīng)仍 偏謹(jǐn)慎。而 4 月 28 日，OPEC+將再次舉行會(huì)議，討論當(dāng)下對(duì)油價(jià)及供求的對(duì)策。本文將細(xì)數(shù) OPEC 歷次減產(chǎn)并探討其對(duì)油價(jià)的影響。

　　1、OPEC 組織的歷史淵源

　　自 19 世紀(jì) 50 年代人類首次開采石油以來，石油就作為工業(yè)發(fā)展的重要原料開始進(jìn)入人類 視野。石油市場(chǎng)發(fā)展初期，基本處于被西方跨國(guó)公司主導(dǎo)的寡頭壟斷狀態(tài)，諾貝爾石油公司、 里海和黑海石油公司、荷蘭皇家殼牌石油公司和標(biāo)準(zhǔn)石油公司這四大巨頭牢牢控制石油產(chǎn)業(yè)的 供應(yīng)和需求，尤其是洛克菲勒創(chuàng)建的標(biāo)準(zhǔn)石油公司，是世界上第一個(gè)“托拉斯”，在當(dāng)時(shí)基本壟 斷了整個(gè)美國(guó)石油工業(yè)。進(jìn)入 20 世紀(jì)，在政府的干預(yù)之下，標(biāo)準(zhǔn)石油公司解體分離 20 家獨(dú)立 的公司，其中就包括后來成為“石油七姐妹”之一的新澤西標(biāo)準(zhǔn)石油、加利福尼亞標(biāo)準(zhǔn)石油和 德士古。 標(biāo)準(zhǔn)石油公司解體后，全球石油市場(chǎng)形成了由埃克森公司、美孚公司、英國(guó)石油公司、英 荷皇家殼牌公司、德士谷、海灣和雪佛龍組成的“石油七姐妹”壟斷市場(chǎng)的格局，這七家公司 瓜分了世界上大部分的油田和煉廠，掌握了全球原油的定價(jià)權(quán)，標(biāo)志著世界石油卡特爾的誕 生。

　　隨著二戰(zhàn)結(jié)束，中東石油工業(yè)開始蓬勃發(fā)展，探明石油儲(chǔ)量和原油產(chǎn)量占比逐年上漲。為 了打破西方跨國(guó)公司對(duì)于產(chǎn)油國(guó)石油業(yè)務(wù)的壟斷和對(duì)油價(jià)的壓制，一些石油生產(chǎn)國(guó)決定組建歐 佩克，以此在政治、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域與美國(guó)抗衡。1960 年，來自伊朗、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯 和委內(nèi)瑞拉的政府代表齊聚巴格達(dá)，商討如何提高本國(guó)生產(chǎn)的原油價(jià)格，以及如何應(yīng)對(duì)跨國(guó)石 油公司的單方面行動(dòng)。1961 年 1 月，OPEC 正式宣告成立，總部設(shè)在瑞士日內(nèi)瓦，1965 年，在瑞 士拒絕擴(kuò)大外交特權(quán)后，OPEC 把總部遷到了奧地利維也納。

　　截至 2021 年，OPEC 共有 13 名成員國(guó)：阿爾及利亞、安哥拉、剛果共和國(guó)、赤道幾內(nèi)亞、 加蓬、伊朗、伊拉克、科威特、利比亞、尼日利亞、沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋和委內(nèi)瑞拉。據(jù) EIA 統(tǒng)計(jì)，2019 年 OPEC 加在一起的原油產(chǎn)量（包括伴生氣凝析油）占全球總量的 38%，原油儲(chǔ)備占 全球已探明原油儲(chǔ)量的 71.8%。

　　OPEC 的既定使命是協(xié)調(diào)統(tǒng)一成員國(guó)的石油政策與價(jià)格、確保石油市場(chǎng)的穩(wěn)定，以確保為石 油消費(fèi)國(guó)提供有效、經(jīng)濟(jì)而穩(wěn)定的石油供應(yīng)，為產(chǎn)油國(guó)提供適度的尊重和穩(wěn)定的收入，為石油 業(yè)投資人提供公平的回報(bào)。

　　2016 年，由俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)的 10 個(gè)非 OPEC 石油輸出國(guó)（俄羅斯、阿塞拜疆、巴林、文萊、哈 薩克斯坦、馬來西亞、墨西哥、阿曼、南蘇丹和蘇丹）組成了 OPEC+（也被稱作維也納集團(tuán)）， 通過商定生產(chǎn)定額來合作影響全球原油價(jià)格，以使全球產(chǎn)量低于全球消費(fèi)量。這幾個(gè)國(guó)家同時(shí) 也積極響應(yīng) OPEC 的倡議（例如自愿減產(chǎn)等），進(jìn)一步協(xié)調(diào) OPEC 和非 OPEC 成員之間的政策目標(biāo)。

　　2、OPEC 歷次減產(chǎn)，原油市場(chǎng)反應(yīng)如何？

　　回顧過去 40 多年 OPEC 的石油政策，其影響力經(jīng)歷了五個(gè)階段。

　　第一階段，OPEC 成立起始，石油市場(chǎng)由“石油七姐妹”壟斷轉(zhuǎn)變?yōu)榱藘纱蠼M織之間的博 弈。由于 OPEC 相對(duì)比較弱小，對(duì)油價(jià)的影響有限，目標(biāo)以從西方跨國(guó)石油公司手中奪回屬于本 國(guó)的石油權(quán)益、爭(zhēng)取石油定價(jià)權(quán)和實(shí)現(xiàn)石油工業(yè)國(guó)有化為主，此時(shí)全球油價(jià)保持在 2 美元/桶左 右的低位，盡管 OPEC 嘗試通過減產(chǎn)等手段，以石油為武器達(dá)到自身的政治訴求，但是由于當(dāng)時(shí) 全球石油供應(yīng)相對(duì)過剩，其行動(dòng)收效甚微。

　　第二階段，1973 年，埃及和利比亞進(jìn)攻以色列，開啟第四次中東戰(zhàn)爭(zhēng)。為了抗議美國(guó)對(duì)以 色列的支持，阿聯(lián)酋宣布對(duì)美國(guó)禁運(yùn)并減產(chǎn) 12%，其他阿拉伯 OPEC 國(guó)家也紛紛宣布對(duì)美國(guó)禁運(yùn) 并持續(xù)減產(chǎn)。禁運(yùn)一直持續(xù)到 1974 年 3 月。在此期間，OPEC 日均產(chǎn)量由 3078 萬桶下降至 2145萬桶，降幅達(dá) 30%；油價(jià)也從 2 美元/桶上漲至 12 美元/桶。1978 年，伊朗爆發(fā)伊斯蘭革命，伊 朗國(guó)內(nèi)政變時(shí)，石油工人罷工，導(dǎo)致本國(guó)石油產(chǎn)量和出口量大幅下降甚至停止出口。1980 年， 伊拉克空軍先發(fā)制人對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)空襲，拉開了兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)的序幕。在 8 年戰(zhàn)爭(zhēng)期間，兩國(guó)互相攻 擊油田煉廠，切斷石油運(yùn)輸管道，石油生產(chǎn)受到了嚴(yán)重影響，甚至完全停滯，出口大幅減少。 OPEC 日均產(chǎn)量由 1977 年 3107 萬桶下降至 1980 年的 2685 萬桶；油價(jià)一度漲至 39 美元/桶。

　　這期間，OPEC 通過對(duì)西方進(jìn)行“石油禁運(yùn)”、投放大量廉價(jià)石油逼迫高成本產(chǎn)油國(guó)削減產(chǎn)量 等措施造成石油短缺，引發(fā)兩次石油危機(jī)，使國(guó)際油價(jià)從 60 年代的 2 美元/桶左右漲至 35 美元 /桶左右。這兩次石油危機(jī)使世界經(jīng)歷了二戰(zhàn)后全球范圍最大的一次經(jīng)濟(jì)衰退，失業(yè)率和通貨膨 脹同時(shí)上升，股票和債券價(jià)格急劇下跌，凈出口和石油美元的流動(dòng)的平衡被打破，正在高速增 長(zhǎng)中的西方工業(yè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)陷入停滯，戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)繁榮自此終結(jié)。這一時(shí)期 OPEC 對(duì)全球油價(jià)有直接 的定價(jià)權(quán)和絕對(duì)的影響力。

　　第三階段，兩次石油危機(jī)之后，經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致全球石油需求降低，1970 年至 1973 年全球石 油消費(fèi)增長(zhǎng)率為 6.2%，而 1974 年至 1978 年下滑至 1.2%。美國(guó)和其他西方工業(yè)化國(guó)家意識(shí)到了 石油安全的重要性，它們?yōu)榇顺闪⒘藝?guó)際能源署（IEA），并設(shè)立了石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備，并加大了對(duì)煤炭、天然氣、乙醇、核能和其他替代能源的開發(fā)。這一時(shí)期原油供應(yīng)過剩導(dǎo)致油價(jià)持續(xù)下 滑，OPEC 開始實(shí)施限產(chǎn)保價(jià)策略，希望實(shí)現(xiàn)對(duì)油價(jià)和產(chǎn)量的雙控制。但由于市場(chǎng)持續(xù)低迷，油 價(jià)并未因此反彈，反而繼續(xù)下跌。并且由于非 OPEC 國(guó)家的持續(xù)增產(chǎn)，OPEC 國(guó)家市場(chǎng)份額大幅縮 減，其他大部分國(guó)家超額生產(chǎn)成為常態(tài)，OPEC 國(guó)家因?yàn)橛蛢r(jià)和份額雙降而財(cái)政壓力激增。最 終，OPEC 與非 OPEC 國(guó)家達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，重新實(shí)施配額制度，但此后產(chǎn)油國(guó)仍然普遍超額生產(chǎn)。

　　兩伊戰(zhàn)爭(zhēng)期間，OPEC 內(nèi)部的主張保持低油價(jià)的“鴿派”和主張?zhí)岣哂蛢r(jià)的“鷹派”對(duì)油價(jià) 和產(chǎn)量的問題產(chǎn)生了嚴(yán)重分歧，伊拉克作為“鷹派”代表，在戰(zhàn)爭(zhēng)期間向其他阿拉伯國(guó)家大量 借款，希望 OPEC 聯(lián)合減產(chǎn)，抬升油價(jià)，從而將油價(jià)獲利用來償還欠款。1990 年 8 月，談判破 裂，伊拉克入侵科威特，觸犯了以美國(guó)為首的西方世界在中東地區(qū)的利益，海灣戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)。1991 年 1 月，以美國(guó)為首的多國(guó)部隊(duì)加入戰(zhàn)爭(zhēng)，發(fā)動(dòng)“沙漠風(fēng)暴”行動(dòng)，并在不到 2 個(gè)月的時(shí)間內(nèi) 擊垮薩達(dá)姆政府。海灣戰(zhàn)爭(zhēng)引發(fā)第三次石油危機(jī)，OPEC 意識(shí)到過高的油價(jià)對(duì)石油長(zhǎng)期的需求非 常不利，進(jìn)而由與西方對(duì)立轉(zhuǎn)為與西方合作，通過釋放剩余產(chǎn)能彌補(bǔ)伊拉克和科威特的石油供 應(yīng)缺口；隨著這兩國(guó)石油生產(chǎn)的逐漸恢復(fù)，油價(jià)也逐漸恢復(fù)平穩(wěn)。這一時(shí)期，OPEC“鴿派”占 據(jù)了油價(jià)的主導(dǎo)權(quán)，與西方國(guó)家進(jìn)行合作，實(shí)現(xiàn)二者共同的戰(zhàn)略目標(biāo)——以低油價(jià)促進(jìn)全球范 圍內(nèi)石油需求的增長(zhǎng)。

　　第四階段，千禧年前后，全球兩度發(fā)生金融危機(jī)，疊加地緣政治事件頻發(fā)，油價(jià)大起大 落，呈現(xiàn)出“過山車”的走勢(shì)。1998 年亞洲金融危機(jī)和 2001 年美國(guó)恐怖襲擊導(dǎo)致紐約世貿(mào)中心 雙子樓坍塌導(dǎo)致油價(jià)兩次暴跌，在這段時(shí)間內(nèi)，OPEC 達(dá)成 3 次深度減產(chǎn)協(xié)議拉升油價(jià)，并采取 “價(jià)格帶”機(jī)制，使油價(jià)暫時(shí)保持平穩(wěn)狀態(tài)。然而進(jìn)入 21 世紀(jì)，新興國(guó)家的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展使得 全球石油需求持續(xù)增長(zhǎng)，油價(jià)幾度上漲，從 21 世紀(jì)初的 20 美元/桶左右一路漲至近 100 美元/ 桶。OPEC 雖連續(xù) 5 次增產(chǎn)，但也無法抑制油價(jià)上漲趨勢(shì)。自此 OPEC 正式放棄價(jià)格控制政策，轉(zhuǎn) 而以產(chǎn)量控制政策為主。直至 2010 年，“阿拉伯之春”革命席卷了整個(gè)阿拉伯世界，形成了一 場(chǎng)規(guī)?？涨暗拿癖姺凑\(yùn)動(dòng)，同時(shí)利比亞內(nèi)戰(zhàn)爆發(fā)導(dǎo)致供應(yīng)中斷，油價(jià)再度暴漲，Brent 價(jià)格 最高達(dá)到 146 美元/桶。

　　2012 年之后，美國(guó)頁(yè)巖油氣革命興起，原油產(chǎn)量出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。2014 年，美國(guó)超過沙 特，成為原油產(chǎn)量第一大國(guó)。俄羅斯的產(chǎn)量自 2000 年以來也是穩(wěn)中有升。OPEC 市場(chǎng)份額從 2012 年的 44.5%降至 2014 年的 41.8%。為了應(yīng)對(duì)來自美國(guó)和俄羅斯的競(jìng)爭(zhēng)，OPEC 放棄限產(chǎn)保價(jià) 的政策，試圖通過低油價(jià)排擠高成本產(chǎn)油國(guó)而奪回市場(chǎng)份額。

　　第五階段，自 2015 年 OPEC 放棄限產(chǎn)保價(jià)政策以來，油價(jià)腰斬，成員國(guó)積極增產(chǎn)，2015 年 12 月，OPEC 在維也納會(huì)議上宣布不減產(chǎn)，導(dǎo)致油價(jià)繼續(xù)暴跌至 10 年低點(diǎn)。2016 年，時(shí)隔 8 年 之后，OPEC 終于打破寂靜，在第 171 次部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上宣布自 2017 年 1 月起減產(chǎn)約 120 萬桶/ 日；此后 OPEC 國(guó)家代表與部分非 OPEC 產(chǎn)油國(guó)代表在 2 月舉辦了另一次部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，確定 2017 年減產(chǎn)活動(dòng)中非 OPEC 國(guó)家的減產(chǎn)額度為 60 萬桶/日，其中俄羅斯承諾減產(chǎn) 30 萬桶/日，承擔(dān)了 超過一半的非 OPEC 國(guó)家減產(chǎn)額度。自此，OPEC 國(guó)家開始與非 OPEC 國(guó)家攜手合作，新一輪減產(chǎn) 協(xié)議達(dá)成，油價(jià)進(jìn)入再平衡時(shí)代。

　　2020 年，新冠肺炎疫情在全球大范圍爆發(fā)，全世界石油需求銳減，由于 OPEC 成員國(guó)沙特?zé)o 法與非成員國(guó)俄羅斯就石油減產(chǎn)達(dá)成一致，沙特決定報(bào)復(fù)性增加石油開采量，開啟“價(jià)格戰(zhàn)”， 因而引發(fā)了 2020 年 3 月油價(jià)大幅下跌，同時(shí)引發(fā)了全球股市暴跌。4 月 12 日，OPEC 與俄羅斯 及其他產(chǎn)油國(guó)達(dá)成協(xié)議，將在 2020 年 5 月和 6 月減產(chǎn) 970 萬桶/日原油，7 月至 12 月減產(chǎn) 800 萬桶/日，2021 年 1 月至 2022 年 4 月減產(chǎn) 600 萬桶/日；并在年底將半年一次會(huì)議的慣例改成每 月一次，以便應(yīng)對(duì)油市動(dòng)蕩。2021 年 3 月 4 日，OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議結(jié)果表示除了哈薩克斯坦和俄 羅斯，其他成員國(guó)將延長(zhǎng)減產(chǎn)計(jì)劃，沙特將自愿延長(zhǎng) 100 萬桶/日的減產(chǎn)至 4 月，油價(jià)應(yīng)聲而 起，重返疫情前高點(diǎn)。近期 4 月 OPEC+部長(zhǎng)會(huì)議結(jié)束，根據(jù)商議結(jié)果 OPEC+計(jì)劃在 5 月、6 月和 7 月分別將石油日產(chǎn)量提高 35 萬桶、35 萬桶和 44.1 萬桶，另外沙特將逐步取消自 1 月以來自愿減產(chǎn)的 100 萬桶/日，5 月減少 25 萬桶/日，6 月減少 35 萬桶/日，7 月減少 40 萬桶/日。雖然 此次 OPEC 會(huì)議結(jié)果沒有達(dá)到市場(chǎng)此前最樂觀的預(yù)期，但幅度有限且漸進(jìn)的增產(chǎn)量顯示出各成員 國(guó)的態(tài)度釋放供應(yīng)仍偏謹(jǐn)慎。

　　3、后疫情時(shí)代，OPEC 如何平衡價(jià)格與份額？

　　2021 年，全球進(jìn)入后疫情時(shí)代，多數(shù) OPEC 國(guó)家局勢(shì)面臨的最大內(nèi)部變量仍將是油價(jià)。對(duì)于 這些國(guó)家而言，油價(jià)的高低意味著經(jīng)濟(jì)的好壞、失業(yè)率的高低、以及政局的穩(wěn)定程度。以 OPEC 的“老大哥”沙特為例，根據(jù) IMF 的預(yù)測(cè)，2021 年沙特的財(cái)政盈虧平衡油價(jià)約為 68 美元/桶。 過去 4 年，在特朗普政府的支持下，沙特與美國(guó)的關(guān)系經(jīng)歷了二戰(zhàn)后的“蜜月期”，沙特王儲(chǔ)小 薩勒曼野心勃勃，以雷霆手段在推動(dòng)國(guó)內(nèi)改革之外，同時(shí)還“指揮”著沙特領(lǐng)導(dǎo)的多國(guó)聯(lián)軍在 也門與胡塞武裝交戰(zhàn)，擴(kuò)大沙特與世界其他國(guó)家的廣泛接觸，并提出“2030 愿景”計(jì)劃，為沙 特確定了三大愿景目標(biāo)：阿拉伯與伊斯蘭世界心臟、全球性投資強(qiáng)國(guó)和亞歐非樞紐。其中最重 要的一個(gè)方面，就是以石油工業(yè)帶動(dòng)其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)展，特別是要發(fā)展采礦、制造、旅游休閑 和金融投資等非油氣產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)多元化，向從 1979 年開始進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，如今非石油經(jīng)濟(jì) 生產(chǎn)總值占據(jù)國(guó)家 GDP 77%的阿聯(lián)酋學(xué)習(xí)，最終實(shí)現(xiàn)“到 2030 年，沙特將不再依賴石油”的宏 偉目標(biāo)。

　　盡管沙特也在尋求經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)多元化，但短期來看，石油工業(yè)仍是其最重要的支柱產(chǎn)業(yè)和國(guó) 民經(jīng)濟(jì)收入來源。自 2014 年以來，沙特政府已連續(xù) 6 年出現(xiàn)財(cái)政赤字。根據(jù)沙特政府 2020 年 底公布的財(cái)政預(yù)算案顯示，受石油價(jià)格下跌和新冠疫情影響，2020 年沙特預(yù)計(jì)將出現(xiàn) 2980 億里 亞爾（1 美元約合 3.75 里亞爾）的赤字，占 GDP 的 12%，而其 2021 年預(yù)算赤字為 1410 億里亞 爾，占 GDP 的 4.9%。

　　可以看出，2020 年以沙特為代表的 OPEC 產(chǎn)油國(guó)過得頗為艱難，在疫情尚未結(jié)束，全球石油 需求復(fù)蘇充滿較大變數(shù)的 2021 年，OPEC 成員國(guó)仍將面臨低油價(jià)帶來的財(cái)政收入困擾，對(duì)于他們 而言，通過減產(chǎn)或以極緩慢的步伐逐步增產(chǎn)來支撐油價(jià)達(dá)到或接近其財(cái)政平衡油價(jià)或許是最好 的選擇。

　　總體而言，多年以來，OPEC 石油政策在控制油價(jià)與控制產(chǎn)量間不斷尋求平衡。其價(jià)格政策 經(jīng)歷了從直接定價(jià)到間接影響，中間一度放棄干預(yù)。2015 年以前，OPEC 幾乎每次減產(chǎn)行動(dòng)都能 有效地提振原油價(jià)格；而 2015 年之后，隨著美國(guó)和俄羅斯產(chǎn)量份額的擴(kuò)大，OPEC 通過調(diào)整原油 供應(yīng)量對(duì)油價(jià)產(chǎn)生的影響有限，幾乎只有近一半的減產(chǎn)會(huì)議能刺激油價(jià)上漲。從原油價(jià)格的百 年歷史中可以看出，OPEC 國(guó)家主導(dǎo)原油價(jià)格的時(shí)代已經(jīng)過去，其對(duì)國(guó)際油價(jià)的影響力在逐步削 弱。不過，OPEC 仍是全球石油主要的供應(yīng)來源，其產(chǎn)量的增減對(duì)油價(jià)走勢(shì)仍然有著不可忽視的 作用。如果未來美國(guó)頁(yè)巖油氣和俄羅斯的原油新增儲(chǔ)量開始下降，那么 OPEC 或?qū)⒃诮窈筮M(jìn)一步 恢復(fù)對(duì)油價(jià)的控制力。