來源：市場資訊

收盤總結(jié)

滬指放量微跌0.02% AI眼鏡、AI成人陪伴概念聯(lián)袂大漲 兩市超百股漲停。三大指數(shù)全天窄幅震蕩收盤漲跌不一，截至收盤，滬指微跌0.02%，深證成指漲0.20%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.06%。兩市個股漲多跌少，上漲個股超3300只；兩市全天成交1.76萬億元，較上一日放量成交356億元，內(nèi)資主力資金凈賣出365.8億元；兩市漲跌中位數(shù)為0.56%。

盤面上，市場震蕩消化獲利盤，題材概念全線上行，逾百股漲停。橡膠制品、AI成人陪伴概念爆發(fā)領(lǐng)漲兩市，硅寶科技、趣睡科技等多股20CM漲停；AI眼鏡相關(guān)概念全線走強，博士眼鏡、星星科技等多股20CM漲停；機器人產(chǎn)業(yè)鏈午后再度拉升，三豐智能、凌云光漲停；腦機接口、AI醫(yī)療概念走強，國際醫(yī)學(xué)等漲停；醫(yī)藥相關(guān)概念、軍工產(chǎn)業(yè)鏈、大消費、汽車產(chǎn)業(yè)鏈等全線走強。

跌幅方面，銀行、保險、券商等大金融板塊集體弱勢；中特估、白酒、高速公路等高股息行業(yè)集體走低；光伏設(shè)備、電力等部分新能源概念表現(xiàn)弱勢。

消息面上，1、AI眼鏡迎來密集催化：①中國信通院正式啟動AI眼鏡專項測試；②杭州靈伴科技火爆出圈，靈伴科技的Rokid AI眼鏡有望成為下一個中國黑科技；③諸多關(guān)于小米AI智能眼鏡的信息流出；2、AI智能系列“MetaBox”開辟硅膠娃娃新領(lǐng)域，具備長期記憶的能力，可以連續(xù)數(shù)天進行對話；3、機器人創(chuàng)企Figure明日將揭曉“公司歷史上最重要的AI更新”；4、最高檢、證監(jiān)會2月21日召開“依法從嚴打擊證券違法犯罪 促進資本市場健康發(fā)展”新聞發(fā)布會。

一、市場消息匯總

1、滬指放量微跌0.02% AI眼鏡、AI成人陪伴概念聯(lián)袂大漲 兩市超百股漲停

三大指數(shù)全天窄幅震蕩收盤漲跌不一，截至收盤，滬指微跌0.02%，深證成指漲0.20%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.06%。兩市個股漲多跌少，上漲個股超3300只；兩市全天成交1.76萬億元，較上一日放量成交356億元，內(nèi)資主力資金凈賣出365.8億元；兩市漲跌中位數(shù)為0.56%。盤面上，市場震蕩消化獲利盤，題材概念全線上行，逾百股漲停。橡膠制品、AI成人陪伴概念爆發(fā)領(lǐng)漲兩市，硅寶科技、趣睡科技等多股20CM漲停；AI眼鏡相關(guān)概念全線走強，博士眼鏡、星星科技等多股20CM漲停；機器人產(chǎn)業(yè)鏈午后再度拉升，三豐智能、凌云光漲停；腦機接口、AI醫(yī)療概念走強，國際醫(yī)學(xué)等漲停；醫(yī)藥相關(guān)概念、軍工產(chǎn)業(yè)鏈、大消費、汽車產(chǎn)業(yè)鏈等全線走強。跌幅方面，銀行、保險、券商等大金融板塊集體弱勢；中特估、白酒、高速公路等高股息行業(yè)集體走低；光伏設(shè)備、電力等部分新能源概念表現(xiàn)弱勢。消息面上，1、AI眼鏡迎來密集催化：①中國信通院正式啟動AI眼鏡專項測試；②杭州靈伴科技火爆出圈，靈伴科技的Rokid AI眼鏡有望成為下一個中國黑科技；③諸多關(guān)于小米AI智能眼鏡的信息流出；2、AI智能系列“MetaBox”開辟硅膠娃娃新領(lǐng)域，具備長期記憶的能力，可以連續(xù)數(shù)天進行對話；3、機器人創(chuàng)企Figure明日將揭曉“公司歷史上最重要的AI更新”；4、最高檢、證監(jiān)會2月21日召開“依法從嚴打擊證券違法犯罪 促進資本市場健康發(fā)展”新聞發(fā)布會。

評：今天AI眼鏡全線爆發(fā)，其中靈伴Rokid概念密集漲停。

繼DeepSeek、宇樹出圈之后，靈伴Rokid也大火，有望再次聚焦杭州本地新興科技公司的關(guān)注度。下面大致羅列下：

1. DeepSeek（深度求索），核心領(lǐng)域是AI大模型，日活用戶突破4000萬，成為最快增長的AI應(yīng)用之一。

2. 宇樹科技，核心領(lǐng)域是機器人，2023年全球四足機器人市場占有率70%。

3. 游戲科學(xué)，核心領(lǐng)域是游戲，代表產(chǎn)品《黑神話：悟空》，國產(chǎn)游戲技術(shù)突破標(biāo)桿，引發(fā)全球關(guān)注。

4. 群核科技，核心領(lǐng)域是空間設(shè)計與AI驅(qū)動的虛擬環(huán)境訓(xùn)練，全球最大空間設(shè)計平臺（2023年MAU第一），中國市占率22.2%。

5. 云深處，核心領(lǐng)域是機器人，國產(chǎn)機器人出海標(biāo)桿，技術(shù)覆蓋工業(yè)與特種場景。

6. 強腦科技，核心領(lǐng)域是腦機接口，全球唯二融資超2億美元的腦機接口企業(yè)。

7. 智診科技，核心領(lǐng)域是AI醫(yī)療，醫(yī)學(xué)推理性能全球第一，破解罕見病診斷難題，其代表作品是WiseDiag-Z1，全球首個支持長期記憶的醫(yī)療模型。

8. 靈伴科技Rokid，核心領(lǐng)域是AI眼鏡，國內(nèi)XR領(lǐng)域的代表企業(yè)。

另外，機器人和AI眼鏡的火熱也將再次提升AI終端的預(yù)期，2025是端側(cè)的大年。

僅在AI眼鏡這個領(lǐng)域，今年就將迎來“百鏡大戰(zhàn)”：

小米：2025年2-4月；（預(yù)期）

移動：2025年3月；

Rokid：2025年第二季度；

華為：2025年5月；（預(yù)期）

電信：2025年5月；

聯(lián)通：2025年下半年；

字節(jié)：2025年8月；（預(yù)期）

Meta：2025年9月；

三星：2025年9月；

魅族：2025年9月。

此外，AI耳機、AI玩具、AI仿真人等AI終端也將迎來爆發(fā)，AI終端的爆發(fā)將帶來端側(cè)硬件（半導(dǎo)體、消費電子）需求的大幅提升，類似2019年5G對消費電子需求的驅(qū)動。

2、特朗普稱與中國達成貿(mào)易協(xié)議的可能性很大 外交部：貿(mào)易戰(zhàn)、關(guān)稅戰(zhàn)沒有贏家

2月20日，外交部發(fā)言人郭嘉昆主持例行記者會。法新社記者提問，美國總統(tǒng)特朗普昨日表示，他認為與中國達成貿(mào)易協(xié)議的可能性很大。中方有何回應(yīng)？是否在達成協(xié)議方面取得了任何進展？郭嘉昆表示，中方已多次就中美經(jīng)貿(mào)問題闡明立場，貿(mào)易戰(zhàn)、關(guān)稅戰(zhàn)沒有贏家，損害的是各國人民的利益。“我們堅決反對美方單方面加征關(guān)稅的做法，雙方應(yīng)通過平等和相互尊重的對話與協(xié)商解決各自關(guān)切。中方將繼續(xù)采取必要措施，堅定維護自身的正當(dāng)權(quán)益。”（澎湃）

評：特朗普稱，與中國達成貿(mào)易協(xié)議的可能性很大。消息一出，A50、港股都在跳水，這是咋回事呢？我們外交部的回應(yīng)：貿(mào)易戰(zhàn)、關(guān)稅戰(zhàn)沒有贏家。說明還是很冷靜的，我們也看透了川普那一套，主動“喊話”跟你談，看著特別有誠意的樣子，但私底下卻獅子大開口！所以，中美新貿(mào)易協(xié)議能否達成？我覺得沒那么容易，讓我們拭目以待。

3、預(yù)告：最高檢、證監(jiān)會2月21日召開“依法從嚴打擊證券違法犯罪 促進資本市場健康發(fā)展”新聞發(fā)布會

最高檢與中國證監(jiān)會定于2月21日（周五）下午15：00點在最高檢機關(guān)多功能廳（5118）聯(lián)合召開“依法從嚴打擊證券違法犯罪 促進資本市場健康發(fā)展”新聞發(fā)布會。最高檢副檢察長葛曉燕、中國證監(jiān)會副主席李明將出席發(fā)布會并回答記者提問。（國新辦）

4、特朗普稱將會和中國討論TikTok相關(guān)事宜 外交部回應(yīng)

外交部發(fā)言人郭嘉昆20日主持例行記者會。路透社記者就美國總統(tǒng)特朗普關(guān)于中國的表態(tài)進行追問稱，特朗普也表示希望中國領(lǐng)導(dǎo)人訪美，但未給出明確時間，還稱將會和中國討論TikTok相關(guān)事宜，中方對此有何評論？“中國的對美政策是一貫的、明確的，我們愿本著相互尊重、和平共處、合作共贏的原則，同美方一道，推動中美關(guān)系穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展。希望美方認真落實兩國元首通話達成的重要共識，同中方相向而行?！惫卫Υ吮硎荆瓣P(guān)于你提到的具體問題，我沒有可以提供的信息。關(guān)于涉及TikTok的問題，中方此前已多次闡明了原則立場?！保ōh(huán)球網(wǎng)）

5、AI成人娃娃突然在A股爆火！業(yè)內(nèi)人士：情感陪伴是AI盈利模式中最成熟的形式

2月20日，一張"塑料娃娃"的圖在各大群傳瘋了。據(jù)網(wǎng)傳圖片，這個看似普通的人形娃娃，其實是最新的AI智能系列“MetaBox”。娃娃火了后，還帶動相關(guān)題材股上漲，網(wǎng)友看了驚訝地發(fā)現(xiàn)“AI現(xiàn)在到哪了？原來到AI硅膠娃娃了！”，并感嘆自己“常常因為不夠變態(tài)而賺不到錢"。生產(chǎn)這個AI娃娃的公司，是位于廣東中山的金三玩美。關(guān)于AI智能系列產(chǎn)品，公司老板劉江霞表示未來AI娃娃將會成為主流市場。國外售價上，娃娃的價格從1500-2000美元不等，想要體驗AI交互功能還需額外支付100-200美元的訂閱費，公司免費贈送一年。這種AI訂閱模式被網(wǎng)友直接比作SaaS，不訂閱就失憶，用戶粘性一定很高。這架勢，與其說是硅膠娃娃，不如說是另一種形態(tài)的人形機器人，主打一個陪伴。業(yè)內(nèi)人士表示，目前，情感陪伴是AI盈利模式中最成熟的形式。有研報認為，AI大模型+柔性材料+生理傳感技術(shù)驅(qū)動下，情趣機器人正從“生理工具”向“情感伴侶”躍遷，打開千億級市場空間。據(jù)測算，全球情趣機器人市場規(guī)模2025年將突破300億美元，中國占比超40%，技術(shù)迭代與倫理破冰下，具備材料、AI交互、健康監(jiān)測能力的廠商將率先受益。（易簡財經(jīng)）

評：說點開心的，AI成人陪伴概念，誰會是龍頭大哥呢？我覺得是做床墊的趣睡科技，今天股價69.96非常應(yīng)景，說明主力志在長遠啊。這個方向其實想象空間還可以，A股炒作靠的是共識。作為宅男福音，硅膠娃娃其實也是AI應(yīng)用端的炒作?，F(xiàn)在人氣那么高，不需要那么多資金，部分資金看好就能炒起來！

尊界S800首發(fā)自主智能安全防護系統(tǒng)

哈爾濱：預(yù)期2025年地區(qū)生產(chǎn)總值增長5.5%

德國1月PPI年率0.5%，預(yù)期1.3%，前值0.80%

湖北工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新再貸款項目累計放貸308.3億元

歐洲央行管委Stournaras：利率可能在2025年降至2%左右

網(wǎng)易第四季度營收267億元人民幣，市場預(yù)估272.5億元人民幣

廣東：支持直播電商平臺創(chuàng)新虛擬主播、3D直播間等帶貨模式和場景

1、機構(gòu)：預(yù)估2025年全球新能源車銷量年增18%

根據(jù)TrendForce集邦咨詢最新統(tǒng)計，2024年全球純電動車（BEV）、插電混合式電動車（PHEV）和氫燃料電池車等新能源車合計銷量達1629萬輛，年增25%，其中中國市場占比擴大至67%。預(yù)估2025年全球新能源車銷量將年增18%，中國市場可望持續(xù)成長，但美國政策變化可能為其市場銷售增添多項變數(shù)。（集邦咨詢）

2、中國汽車流通協(xié)會：上周二手車日均交易量達6.29萬輛，環(huán)比增長9.41%

據(jù)中國汽車流通協(xié)會，2月第二周（2025年2月10日-2025年2月16日），二手車交易市場顯現(xiàn)回暖跡象，日均交易量達6.29萬輛，環(huán)比增長9.41%，市場活躍度顯著提升。盡管較1月同期下降2%，且與節(jié)前市場仍有一定差距，但整體趨勢向好，市場逐步恢復(fù)活力。

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二、利好消息匯總

公司利好

金埔園林：預(yù)中標(biāo)2.19億元項目

中國化學(xué)：1月合同金額309.4億

金陵體育：轉(zhuǎn)讓金陵教育65%股權(quán)

熱景生物：獲得25項境外資質(zhì)認證

先鋒精科：2024年凈利同比增171%

諾德股份：簽訂2025年保供框架協(xié)議

華東醫(yī)藥：德谷胰島素上市申請獲受理

中航光電：擬以1億元至2億元回購股份

普洛藥業(yè)：擬7500萬元-1.5億元回購股份

溫氏股份：2024年凈利潤同比增244.68%

西點藥業(yè)：抗病毒片藥品注冊申請獲受理

和元生物：擬以5000萬元-1億元回購股份

大洋生物：楊興禮增持公司股份達到5.65%

維峰電子：已有部分產(chǎn)品應(yīng)用于機器人領(lǐng)域

嗶哩嗶哩：2024年四季度實現(xiàn)全面利潤轉(zhuǎn)正

老鋪黃金：2024年凈利潤增長約236%至260%

中國稀土集團：國家重點研發(fā)計劃項目在贛啟動

魯銀投資：擬1.25億元-2.5億元增持萬潤股份股票

騰訊云：率先支持DeepSeek全系模型精調(diào)與推理

尖峰集團：子公司尖峰藥業(yè)羅沙司他原料藥獲批準(zhǔn)

經(jīng)緯股份：與阿里云在杭州余杭城市大腦項目合作

萬潤股份：魯銀投資擬1.25億元-2.5億增持公司股份

神州泰岳：2024年凈利潤14.4億，同比增長62.35%

奧來德：650*450鈣鈦礦蒸鍍機目前已完成組裝調(diào)試

先鋒精科：2024年凈利潤2.17億元，同比增長170.92%

騰景科技：2024年凈利潤6951.99萬元 同比增長66.89%

京能電力：收購岱海新能源39%股權(quán)，成交價9.49億元

內(nèi)蒙華電：擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn) 股票明日起復(fù)牌

武漢控股：籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)事項 股票停牌

鈞崴電子小米智能手機、智能穿戴設(shè)備等會應(yīng)用到公司產(chǎn)品

電科數(shù)字：公有云合作廠商包括華為云、阿里云和騰訊云等

阿里巴巴2025財年第三季度以13億美元回購1.19億股普通股

內(nèi)蒙華電：擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn) 股票明日起復(fù)盤

金發(fā)科技：對宇樹科技穿透持股0.42% 間接持有宇樹科技的股權(quán)比例極低

經(jīng)緯股份：與阿里云在杭州余杭城市大腦社會治理項目中有相關(guān)合作

中集集團：參股公司首程控股參與了宇樹科技等機器人行業(yè)多家企業(yè)的投資

博暉創(chuàng)新：控股孫公司聯(lián)合申報的三價流感病毒亞單位疫苗獲臨床試驗批準(zhǔn)

康尼機電：子公司康尼智能研發(fā)生產(chǎn)的智能輪椅產(chǎn)品已實現(xiàn)批量銷售

正海磁材：公司產(chǎn)品可高度匹配人形機器人用空心杯電機和無框力矩電機等核心部件

價格倒掛 習(xí)酒旗下核心產(chǎn)品窖藏1988（2020版）將停止接收訂單

中性消息

泰豪科技：公司主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化

小商品城：成功發(fā)行10億元超短期融資券

四川金頂：轉(zhuǎn)讓開物信息股權(quán)相關(guān)手續(xù)正在辦理中

漢鐘精機：2024年凈利潤8.84億同比增長2.25%

潤建股份：公司未與DeepSeek簽署服務(wù)合作協(xié)議

瀘州老窖等在湖南成立股權(quán)投資合伙企業(yè) 出資額5億

網(wǎng)易云音樂2024年全年營收79.5億上年同期78.67億

賽隆藥業(yè)：子公司獲得化學(xué)原料藥上市申請批準(zhǔn)通知書

普門科技：2024年凈利潤3.47億元，同比增長5.52%

同心傳動：2024年凈利潤2308.15萬，同比增長10.00%

旺成科技：2024年凈利潤3609.43萬元，同比下降6.77%

兗礦能源：2024年度兗煤澳洲公司實現(xiàn)營業(yè)收入68.6億澳元

復(fù)星醫(yī)藥控股子公司復(fù)星健康擬出資3000萬增資上海卓爾薈

云中馬：目前公司在中璽新材料有限公司參股比例較小 對公司業(yè)績不產(chǎn)生重大影響

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三、利空消息匯總

利空消息

南僑食品：1月凈利潤同比減少43.45%

和林微納：股東蘇州和陽持股比例降至5%以下

戈碧迦：2024年凈利潤7081.38萬，同比下降32.05%

科創(chuàng)新材：徐韋楠和程鵬擬分別減持不超1%公司股份

金龍魚：2024年凈利潤25.02億元，同比下降12.14%

中公教育：股東李永新持有的1.68億股被司法凍結(jié)及標(biāo)記

凱立新材：2024年凈利潤9224.85萬元 同比下降18.27%

普元信息：劉亞東、楊玉寶、王克強擬分別減持1.54%、0.70%、0.20%公司股份

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四、漲停榜復(fù)盤

明日展望：上漲中繼

今天復(fù)盤相當(dāng)于打明牌了，這樣喊其實壓力蠻大的，但咱敢說。

市場里我覺得就是需要這種觀點明確的內(nèi)容

怎么說呢？就是一天下來盤面雖然挺亂的，但盤感告訴我，今天中午和下午分歧的時候是個買點，再直觀一點的說，我覺得是DS相關(guān)的買點。

按照盤前的正常預(yù)期，今天看高潮次日后的分化，今天有分歧是正常的，但分歧之后走的挺有意思。

高位方向里走的最順暢的反而是機器人，走的最糾結(jié)的是DS，然后今天發(fā)酵的全是新方向。我覺得今天這個博弈我蠻喜歡的

超短概覽：分化

從賺錢效應(yīng)的角度來說，今天顯然要比昨天差很多，主要是高位幾個票的體驗不太好。

今天的盤面綜述就是：

1、機器人高標(biāo)延續(xù)強勢，長盛軸承硬生生的漲了4天；

2、消息刺激還是會帶動市場，昨晚有AI眼鏡的消息，今天端側(cè)輪動的都是消費電子為主；

3、DS回流體驗最差，還是以新消息新的細分為主，今天發(fā)酵的是情趣用品。

DS體驗比較差主要體現(xiàn)在幾個高位的互卡，尤其是幾個熱門人氣股，似乎都問題纏身。

航錦、杭鋼、浙文、浙數(shù)、海南華鐵在競價活口卡位，拓維在壓異動，每日互動被延期監(jiān)管。

所以大家每次沖進去都會覺得不明就里，到底誰是龍頭？

這里為啥機器人這幾天的走勢要強于DS，我覺得和資金屬性有很大的關(guān)系，機器人這邊確實機構(gòu)有下場，機構(gòu)+游資+量化，但好在是有主心骨的。

但DS這邊，情緒資金參與的比較多，主升的時候一致性強，震蕩期就是各種心眼子。

盤面分歧是預(yù)期之內(nèi)，但尾盤的回落僅僅是情緒的回落，代表市場水平的平均股價/全A指數(shù)，尾盤很強勢，下午開盤就是最低點。

熱門板塊：AI眼鏡、AI醫(yī)療、機器人

機器人代表了趨勢資金，連續(xù)2日加強，今日也帶動了其他趨勢資金；

這個方向明日開始不適合去后排了，適宜逐步兌現(xiàn)；

賺錢（虧錢效應(yīng)）在哪里？

賺錢效應(yīng)標(biāo)簽：宇樹機器人、有機硅、民營醫(yī)院

市場情緒

呼家樓：凈買入2.82億東華軟件；（繼續(xù)加倉，引導(dǎo)高位連板容量抱團）

章盟主：凈買入5297萬夢網(wǎng)科技；3日買入1.51億潤建股份；凈買入1.79億三豐智能；凈買入1.69億凌云光；（全面做多，機器人、DS都鋪了）

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五、AI眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈全景解析

大模型降本增效加速AI端側(cè)應(yīng)用落地，AI眼鏡正在成為大模型重要的終端入口。

中國信通院近期已經(jīng)開始啟動AI眼鏡專項測試，旨在為AI眼鏡行業(yè)提供重要的可參考評價標(biāo)準(zhǔn)，有望加速推動技術(shù)升級和產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化進程。

國內(nèi)各方正在加速入局AI眼鏡，小米AI眼鏡已獲得入網(wǎng)許可，有望近期亮相；三大運營商集體布局AI眼鏡，中國聯(lián)通與合作伙伴共同研發(fā)的eSIMAI運動眼鏡已于去年下半年正式開售，中國移動計劃一季度推出三款產(chǎn)品。

當(dāng)前AI開啟新一輪消費電子創(chuàng)新周期，端側(cè)設(shè)備百花齊放，AI眼鏡作為“下一個AI超級硬件”正在進入起量前夜。

本文重點梳理AI眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)。

AI眼鏡行業(yè)概覽

AI眼鏡是集成了AI技術(shù)的智能穿戴設(shè)備，融合了相機、眼鏡、攝像頭、墨鏡和藍牙耳機等功能，提供智能化音頻體驗，同時具備音頻、拍攝、無線通訊等功能。

作為從傳統(tǒng)眼鏡上發(fā)展出的智能穿戴產(chǎn)品，AI眼鏡具有傳統(tǒng)眼鏡相關(guān)功能，且具備信息獲取和交互的便捷性。

AI眼鏡當(dāng)前交互以觸摸和語音為主，其第一視角加上AI功能非常適配大模型落地在端側(cè)落地。

AI眼鏡主要形態(tài)目前有三種：XR頭顯設(shè)備、帶顯示屏的AI眼鏡和不帶顯示屏的AI眼鏡。

XR頭顯設(shè)備：追求更優(yōu)的VR、AR體驗，但是價格高昂，效果也有待提升，難以打入主流市場。代表產(chǎn)品為MetaQuest2和AppleVisionPro。

帶顯示屏的AI眼鏡：鏡片嵌入顯示器，不支持近視片或墨鏡片定制，僅支持外掛和磁吸鏡片。更貼近消費者日常需求，不過鏡框和鏡腿較粗且價格偏高。

不帶顯示屏的AI眼鏡：性價比相對較高，且降低了嘗試成本。Ray-BanMetaAI智能眼鏡是該領(lǐng)域的引領(lǐng)者。

當(dāng)前不帶顯示屏的AI眼鏡作為AI+AR眼鏡的過渡形態(tài)，兼顧AI交互和價格優(yōu)勢，有望在C端率先快速滲透。

AI眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈

AI眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈包括上游零部件供應(yīng)、中游整機設(shè)備制造和下游應(yīng)用端。

上游零部件核心環(huán)節(jié)包括SoC、光學(xué)模組和顯示模組、存儲、傳麥克風(fēng)和攝像頭等傳感器硬件。

SoC芯片

SoC（SystemonChip，系統(tǒng)級芯片）是AI眼鏡的硬件核心。

SoC是將多個電子組件集成到單一芯片上，提供完整功能系統(tǒng)所需的所有電子電路。

根據(jù)WellsennXR，芯片占RayBanMeat智能眼鏡綜合硬件成本約為164美元，芯片成本最高，為85.6美元，占比52%，其中僅SoC芯片AR1Gen 1的成本為55美元，占比33.54%。

目前AI眼鏡搭載SOC芯片共有三種方案：系統(tǒng)級SoC方案、MCU級SOC+ISP方案和SOC+MCU方案。

系統(tǒng)級SoC：AI眼鏡領(lǐng)域的主流技術(shù)方案之一。基于CPU發(fā)展，以CPU為中央控制單元，添加功能模塊（如GPU、DSP、ISP等），用于實現(xiàn)特定功能。

海外廠商高通AR1Gen1芯片是系統(tǒng)級SoC方案的代表，Meta眼鏡使用高通的AR1Gen1芯片，續(xù)航約四小時，實測中若不頻繁使用音樂、攝像功能則可以支撐更久。OPPO在驍龍峰會上也展示了應(yīng)用了驍龍AR1Gen1芯片開發(fā)的XR眼鏡產(chǎn)品。

MCU級SoC+ISP：結(jié)合了微控制器（MCU）級SoC和圖像信號處理器（ISP）的技術(shù)。基于MCU發(fā)展，以MCU內(nèi)核為控制中心，添加特定功能模塊（如藍牙模塊、音頻模塊等），形成特定類型SoC，例如恒玄科技BES2500YP芯片。

紫光展銳W517芯片集成了高性能的SoC和ISP，采用12納米工藝制程，四核CPU架構(gòu)，主頻達到2.0GHz，集成高性能的圖像信號處理器（ISP）和音頻模塊。

影目科技X系列和閃極AI“拍拍鏡”AI眼鏡都搭載了紫光展銳W517芯片；雷神科技的AI眼鏡采用了多種技術(shù)路線，其中也包括MCU級SoC+ISP方案等。整體來看，該方案可能更受到一些新興廠商青睞。

SOC+MCU：SOC適用于高計算需求的應(yīng)用，如分時操作系統(tǒng)、人工智能和攝影功能，而MCU則適用于低計算需求的應(yīng)用，如音頻處理。該方案的缺點在于成本較高，并且對芯片設(shè)計和系統(tǒng)開發(fā)的技術(shù)要求較高。

在SoC相關(guān)布局廠商中，根據(jù)公開資料顯示，恒玄科技、中科藍訊等廠商是國內(nèi)TWS主控藍牙音頻芯片市占率較高的廠商；億通科技自研黃山3智能可穿戴設(shè)備的SoC芯片；星宸科技在IPCSoC及NVRSoC領(lǐng)域出貨量位居全球第一；富瀚微發(fā)布了專為智能眼鏡設(shè)計的芯片MC6350；影目INMOGo智能AR眼鏡搭載炬芯科技ATS3085芯片；瑞芯微推出了高性能AIoT芯片平臺，如RK3588和RK356X等；炬芯科技、潤欣科技、全志科技、泰凌微等廠商在SoC芯片均有布局。

光學(xué)模組

光學(xué)環(huán)節(jié)主要是將光線聚焦到用戶的眼睛上，確保用戶能夠清晰地看到虛擬圖像或信息，同時不影響對現(xiàn)實世界的觀察。

當(dāng)前BirdBath方案是AI/AR眼鏡的主流光學(xué)方案之一，代表產(chǎn)品有RokidAir、XREALAir系列等。

在Birdbath光學(xué)模組領(lǐng)域，視涯科技、耐德佳和惠牛是主要供應(yīng)商。其中，視涯科技在市場份額上占據(jù)較大優(yōu)勢。

光波導(dǎo)技術(shù)因輕薄高亮度和一體化設(shè)計有望成為未來的發(fā)展趨勢。

光波導(dǎo)技術(shù)主要分為幾何光波導(dǎo)、衍射光波導(dǎo)和提全息光波等。

幾何光波導(dǎo)

通常也被稱為陣列反射光波導(dǎo)或反射光波導(dǎo)。

該技術(shù)方案色散控制較好，不存在雜色、彩虹效應(yīng)等問題；且具備輕薄和高視場角優(yōu)勢，成像質(zhì)量較高；不過成本問題亟待解決，存在量產(chǎn)難度大，單片價格高等問題。

目前在一些高端AR眼鏡產(chǎn)品中有所應(yīng)用，代表產(chǎn)品有INMOAir2等。

該方案業(yè)界代表廠商有以色列的LUMUS和國內(nèi)的上海理湃光晶技術(shù)有限公司。國內(nèi)相關(guān)廠商中，水晶光電持股LUMUS；比依股份投資理湃光晶，并與之形成了戰(zhàn)略錨定；紫建電子和視源股份參投理湃光晶。

衍射光波導(dǎo)

利用光柵的衍射特性來設(shè)計光路，將微顯示屏幕上的圖像耦合到波導(dǎo)中，并在波導(dǎo)內(nèi)以全反射的形式向前傳播，最后通過耦出器件耦出光波導(dǎo)進入人眼成像。

這種技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)更輕薄的光學(xué)模組，提高眼鏡的佩戴舒適度，但是量產(chǎn)難度相對較高，該方案的代表產(chǎn)品有雷鳥X2等。

在衍射光波導(dǎo)技術(shù)上，水晶光電擁有自主的技術(shù)儲備，與美國Digilens獨家戰(zhàn)略合作，共同推進衍射光波導(dǎo)技術(shù)的發(fā)展；舜宇光學(xué)科技參股鯤游光電成立合資子公司，鯤游光電的衍射光波導(dǎo)方案采用晶圓級光學(xué)平臺技術(shù)；歌爾股份收購的馭光科技衍射光波導(dǎo)方案已具備量產(chǎn)能力；藍特光學(xué)（玻璃晶圓加工）和蘇大維格（納米壓印+干涉曝光機）等也在該領(lǐng)域有所布局。此外，聯(lián)合光電已儲備AR/VR相關(guān)硬件產(chǎn)品核心技術(shù)，如光波導(dǎo)、菲涅爾透鏡技術(shù)等。

衍射光波導(dǎo)模組方面，國內(nèi)鯤游光電、視格、廣納四維和光舟等是主要廠商。

提全息光波導(dǎo)

利用全息光學(xué)技術(shù)制作的全息光柵，將微顯示屏幕上的圖像耦合到波導(dǎo)中，并通過全息光柵的衍射作用，將圖像以特定的角度和方向投射到用戶的眼睛中。

該方案光柵結(jié)構(gòu)制造極其靈活，衍射效率高；雙軸光瞳擴展可實現(xiàn)大視角、定制出瞳大小和適眼距。

量產(chǎn)成本相對較低，具備走向消費電子級的條件。

整體來看，終端廠商方面，代表廠商如雷鳥創(chuàng)新X3Pro等采用雙目全彩Micro-LED光波導(dǎo)方案；Rokid與時尚眼鏡品牌BOLON合作，推出了一體化設(shè)計的AI眼鏡，如RokidGlasses等，采用光波導(dǎo)技術(shù)實現(xiàn)高清顯示，并搭載AI大模型提供豐富的交互功能；光學(xué)廠商方面，永新光學(xué)、宇瞳光學(xué)、波長光電、思泰克等廠商也有所布局。

顯示模組

目前不帶顯示屏功能的AI眼鏡技術(shù)相對成熟，但是成像顯示有望成為2025年各家AI眼鏡的重要創(chuàng)新方向之一，Meta計劃在Ray-Ban智能眼鏡上增加顯示屏。

顯示方案上，LCoS、DLP當(dāng)前是主流；MicroOLED有益于減重但亮度較低；MicroLED為理想方案。

在AR產(chǎn)業(yè)中的MicroLED方面，公開資料顯示，上海顯耀顯示（JBD）是全球唯一實現(xiàn)量產(chǎn)的MicroLED微顯示器制造商；華燦光電、國星光電、聚燦光電、三安光電、炬光科技等廠商均參與到該環(huán)節(jié)。永新光學(xué)、聯(lián)合光電、宇瞳光學(xué)、波長光電、思泰克都廠商在光學(xué)領(lǐng)域也有所布局。

存儲

AI眼鏡需要處理大量的數(shù)據(jù)，包括圖像、視頻、語音等，存儲技術(shù)需要具備高性能的特點，此外AI眼鏡需要長時間佩戴和使用，因此存儲技術(shù)的低功耗特性也十分重要。

目前，AI眼鏡采用的存儲技術(shù)主要包括以下幾種：

ePOP類存儲產(chǎn)品：

ePOP是一種新型的封裝技術(shù)，將多個芯片封裝在一起，形成一個緊湊的存儲模塊。這類存儲產(chǎn)品輕薄小巧、功耗低，非常適合用于AI眼鏡等智能穿戴設(shè)備。

該技術(shù)以佰維存儲為代表，佰維存儲的ePOP系列產(chǎn)品已成功應(yīng)用于Meta等公司開發(fā)的AI智能眼鏡中。此外，國內(nèi)閃極AI眼鏡采用了佰維存儲公司提供的ePOP類存儲產(chǎn)品。

eMCP類存儲產(chǎn)品：

eMCP是將多個芯片（如DRAM和NANDFlash）封裝在一起的存儲產(chǎn)品，具有體積小、功耗低、性能穩(wěn)定等特點。

該類型存儲主要布局廠商以兆易創(chuàng)新、普冉股份、東芯股份等為代表。

除了ePOP和eMCP外，還有一些其他的存儲技術(shù)也被用于AI眼鏡中，如UFS等。三星是全球最大的UFS存儲芯片供應(yīng)商之一，擁有較高的市場份額；海外廠商西部數(shù)據(jù)、鎧俠、美光科技等也是該環(huán)節(jié)主要玩家。

傳感器

AI眼鏡通過陀螺儀、加速度計等傳感器，實時感知用戶的頭部動作、眼球運動等，為設(shè)備提供更豐富的輸入信息。

海外廠商博世、意法半導(dǎo)體、英飛凌等在陀螺儀等慣性傳感器領(lǐng)域擁有深厚的技術(shù)積累。國內(nèi)一些廠商如敏芯股份等在慣性傳感器領(lǐng)域等也有所布局。例如，天貓精靈智能眼鏡右側(cè)鏡腿內(nèi)置兩顆敏芯股份MEMS麥克風(fēng)，用于協(xié)同拾音，搭配降噪算法，提供清晰的通話效果。

此外，攝像頭、麥克風(fēng)等傳感器可以幫助AI眼鏡捕捉和分析周圍環(huán)境的信息，如識別物體、理解用戶指令、感知聲音等。

當(dāng)前核心的CMOS圖像傳感器上，Ray-BanMeta到雷鳥V3、李未可View、RokidGlasses，以及將在年內(nèi)推出的三星、小米AI眼鏡，幾乎都采用了索尼IMX681。

國內(nèi)廠商豪威科技（韋爾股份子公司）和思威特為AI眼鏡提供多種規(guī)格的攝像頭傳感器；歌爾股份提供AI眼鏡中的麥克風(fēng)等聲學(xué)組件包括聲學(xué)、光學(xué)和軟件等在內(nèi)的整體設(shè)計方案；天貓精靈智能眼鏡右側(cè)鏡腿內(nèi)置兩顆敏芯股份MEMS麥克風(fēng)，用于協(xié)同拾音，搭配降噪算法，提供清晰的通話效果。

AI眼鏡市場格局

2021年9月，Meta與雷朋開始了對AI眼鏡的嘗試，雙方聯(lián)名推出了初代智能眼鏡Ray-BanStories。

2024年Meta和雷朋推出第二代產(chǎn)品MetaRay-Ban搭載AI功能，引爆全球AI眼鏡現(xiàn)象級單品。

Meta開啟AI智能眼鏡熱潮后，蘋果、谷歌、三星和亞馬遜等科技巨頭也開始布局AI眼鏡。國內(nèi)AI眼鏡市場包括創(chuàng)新型科技公司Rokid、雷鳥、XREAL、影目、閃極、雷神、雷柏、李未可等；互聯(lián)網(wǎng)及電子大廠字節(jié)跳動、百度、VIVO、小米等以及傳統(tǒng)眼鏡廠商博士眼鏡等多家公司都加碼布局AI智能眼鏡，并推出了多款具有代表性的AI眼鏡產(chǎn)品，包括李未可MetaLensChat、影目X系列、雷鳥V3、小度A眼鏡、界環(huán)A眼鏡、谷東Star1S、RokidGlasses等。

當(dāng)前國內(nèi)入局AI眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈的廠商眾多，AI眼鏡零部件廠商中精密結(jié)構(gòu)件代表廠商包括福立旺等；AI眼鏡方案商億道信息等；AI眼鏡鏡片代表廠商明月鏡片、鏡片相關(guān)技術(shù)廠商緯達光電、星星科技等；驗光、配鏡博士鏡片等；代工廠商如歌爾股份、華勤技術(shù)、立訊精密、佳禾智能、天鍵股份、國光電器、龍旗股份等在AI眼鏡的具體生產(chǎn)和組裝工作中均有參與布局。

無論是在視覺條件還是AI大模型的功能實現(xiàn)上，AI智能眼鏡均高度適配，正在成為AI模型重要的終端入口。2025年將有多款A(yù)I眼鏡新品發(fā)布，作為AI核心硬件載體，AI眼鏡規(guī)模化應(yīng)用有望加速落地。

六、腱繩成人形機器人“靈巧手”的關(guān)鍵密碼，多家上市公司回應(yīng)進展

機器人的“靈巧手”如何變得更靈活？腱繩正在替代扭力彈簧，成為關(guān)鍵材料，它就好比人體的肌腱，牽引手指活動，完成各種動作。在最新的技術(shù)演進中，以特斯拉Opimus發(fā)布會展示的22自由度靈巧手為例，創(chuàng)新性采用了“行星齒輪箱+絲杠+腱繩”結(jié)構(gòu)，奠定了腱繩材料在靈巧手系統(tǒng)中的核心地位。

早期，腱繩材料主要是特氟龍、芳綸纖維、滌綸等，隨后逐漸出現(xiàn)了更高強度、低密度、耐磨損的新材料，當(dāng)前腱繩驅(qū)動的主流選擇主要是兩種，高強度鋼絲、超高分子量聚乙烯纖維（UHMWPE）。

財聯(lián)社記者從布局這兩種材料的相關(guān)上市公司處獲悉，當(dāng)前還沒有公司產(chǎn)品已經(jīng)直接應(yīng)用在機器人上，都處在研發(fā)、測試階段，也就是說，業(yè)內(nèi)是否能形成產(chǎn)能和對外銷售，取決于人形機器人的量產(chǎn)進展。多數(shù)公司都表示，會根據(jù)機器人行業(yè)來強化自身產(chǎn)品在腱繩材料的應(yīng)用開發(fā)和測試。

大業(yè)股份（603278.SH）的主營業(yè)務(wù)為鋼簾線、胎圈鋼絲、膠管鋼絲的研發(fā)生產(chǎn)和銷售，公司的鋼絲繩組件被認為是部分手術(shù)機器人及腱繩傳動靈巧手所選擇的腱繩材料。根據(jù)公司2024年的半年報，腱繩的營收為2200萬，占比還很小。

公司證券部人士對財聯(lián)社記者表示，“機器人相關(guān)的產(chǎn)品還在研發(fā)中，團隊也還在組建當(dāng)中。”對于“公司腱繩已向特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈送樣”的市場傳聞，該人士表示“不是很清楚”。針對機器人產(chǎn)業(yè)，大業(yè)股份在去年12月單獨成立了山東大業(yè)機器人科技有限公司。

第二種材料超高分子量聚乙烯纖維，在國內(nèi)最大的產(chǎn)能為江蘇九州星際（年產(chǎn)能達到32000噸且仍在擴產(chǎn)），其余布局的上市公司有恒輝安防（300952.SZ）、同益中（688722.SH）、南山智尚（300918.SZ）等。

恒輝安防的證券部人士對財聯(lián)社記者說，當(dāng)前公司在運行的產(chǎn)能為3000噸，規(guī)劃建設(shè)的“年產(chǎn)12000噸超高分子量聚乙烯纖維項目”為分期建設(shè)，一期4800噸預(yù)計在今年9月會有第一條生產(chǎn)線出來。

“3000噸以自用為主，少數(shù)外銷，4800噸的產(chǎn)能還沒出來，未來是自用還是對外銷售要看市場。”上述公司人士表示，當(dāng)前機器人的相關(guān)產(chǎn)品還在研發(fā)和市場開拓階段，暫時沒有形成銷售訂單，言下之意是，4800噸的產(chǎn)能需要根據(jù)行業(yè)具體發(fā)展情況來分配。

另一家上市公司南山智尚（300918.SZ）已擁有3600噸超高分子量聚乙烯纖維產(chǎn)能，公司相關(guān)人士對財聯(lián)社記者表示“當(dāng)前滿產(chǎn)滿銷”，其產(chǎn)品纖度覆蓋400D、800D及以上，適用于高端機器人傳動系統(tǒng)。

“這個領(lǐng)域（機器人）才剛開始做，在培育階段，其實還沒有相關(guān)的訂單，但是公司有在和一些機器人公司接觸?！痹摴救耸刻岬?，超高分子量聚乙烯纖維要應(yīng)用在機器人身上，纖度要達到800D，斷裂強力要達到40cN/dtex。相比鋼絲而言，超高分子量聚乙烯纖維的優(yōu)勢是更輕，相對耗電更少，但價格也更高。

同益中已經(jīng)在超高分子量聚乙烯纖維進行了全產(chǎn)業(yè)鏈布局，公司相關(guān)人士對財聯(lián)社記者說，“現(xiàn)在產(chǎn)能是不到8000噸，基本是滿產(chǎn)狀態(tài)，目前跟機器人廠商還沒有直接的訂單，有在接觸，同行基本都在這樣的階段?！?/p>

財聯(lián)社記者梳理業(yè)內(nèi)觀點獲悉，從成本占比角度來看，采用腱繩方案的靈巧手中（以特斯拉為例），腱繩的成本占比在10%左右，單臺機器人的腱繩價值量在2000元-4000元的區(qū)間。今年，特斯拉規(guī)劃將生產(chǎn)1萬臺Optimus機器人。

（轉(zhuǎn)自：京城投資財富）