一、鎢品價(jià)格行情及發(fā)展脈絡(luò)回顧 

2023年國(guó)內(nèi)鎢呈現(xiàn)上下游僵持，窄幅震蕩，橫盤弱穩(wěn)運(yùn)行的局面。首先，供應(yīng)端的價(jià)格支撐帶動(dòng)了鎢市場(chǎng)的活躍度。其次，需求端遲遲不見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，使得鎢市場(chǎng)回歸常態(tài)弱穩(wěn)運(yùn)行，供需面的拉鋸是今年主要問(wèn)題。2023年鎢市場(chǎng)偏弱的根本原因在于政策影響下，鎢礦開(kāi)采受限，原料資源流通偏緊，疊加市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)較慢，基建等大環(huán)境需求尚未得到完全恢復(fù)，導(dǎo)致鎢的下游需求未能得到釋放。

分月份來(lái)看國(guó)內(nèi)鎢市情況。2023年一月份得益于2022年四季度疫情全面放開(kāi)，大環(huán)境整體向好局面開(kāi)展，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緩慢恢復(fù)，情緒價(jià)值得到了支持，市場(chǎng)看漲信心大增。二月份，價(jià)格有所回升，穩(wěn)中看好運(yùn)行。三月份，后端需求看空，市場(chǎng)陰跌下行，鎢市心態(tài)分歧產(chǎn)生。四月份，鎢價(jià)上調(diào)，高位盤整運(yùn)行。五月份，上下游博弈階段，維持平穩(wěn)運(yùn)行。六月份，訂單增加，價(jià)格小幅下調(diào)，節(jié)奏放慢。七月份，鎢市上熱下冷，僵持加劇。八月份，惜售高價(jià)堅(jiān)挺，分歧仍在。九月份，維持盤整弱穩(wěn)運(yùn)行，等待市場(chǎng)向好。十月份，上游惜售為主，下游心態(tài)弱穩(wěn)。十一月份，價(jià)格上調(diào)，高位惜售運(yùn)行。市場(chǎng)活躍度提升，需求仍然不足。

2023年鎢精礦價(jià)格趨勢(shì)是上下波動(dòng)，震蕩運(yùn)行，在6月達(dá)到峰值12.2萬(wàn)元，最低值在4月跌至11.5萬(wàn)元。截止到12月5日鎢精礦年均價(jià)為11.94萬(wàn)元/噸。

一季度，政策開(kāi)放后，市場(chǎng)信心大增，但臨近年關(guān)，場(chǎng)內(nèi)心態(tài)逐漸放松，交投節(jié)奏放緩，又有著對(duì)于年后漲價(jià)的期待，鎢精礦的價(jià)格重心持續(xù)上移。過(guò)年歸來(lái)，工廠陸續(xù)開(kāi)工，補(bǔ)倉(cāng)開(kāi)展，在經(jīng)過(guò)集中放量后，市場(chǎng)趨于平穩(wěn)平靜。一季度平均價(jià)為11.83萬(wàn)元/噸。

二季度，原料價(jià)格陰跌運(yùn)行，市場(chǎng)平靜后，大企長(zhǎng)單價(jià)也小幅走低，預(yù)示著鎢市場(chǎng)面臨著低谷，由于廠家維持前兩年的慣性，生產(chǎn)不停做庫(kù)存，社會(huì)庫(kù)存有著較大壓力，海內(nèi)外應(yīng)對(duì)著產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，鎢精礦價(jià)格一路陰跌。又因政策影響，鎢礦開(kāi)采受限，場(chǎng)內(nèi)流通低價(jià)貨源偏緊，成本面給到相應(yīng)的支撐，下游剛需補(bǔ)貨，價(jià)格小幅回調(diào)，但實(shí)際需求仍低迷，鎢市場(chǎng)回歸平淡偏弱運(yùn)行。二季度平均價(jià)為11.97萬(wàn)元/噸。

三季度，市場(chǎng)后端減產(chǎn)去庫(kù)存態(tài)勢(shì)明顯，壓力逐步向原料端傳遞。但因礦山開(kāi)工率低、檢查普遍、品味下降等因素導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)原料偏緊，鎢精礦壓力劇增，雖能在短時(shí)起到支撐的信心，但長(zhǎng)期來(lái)看需求才是向好利器，盼望的金九銀十局面也尚未打開(kāi)，供需拉鋸成為了常態(tài)。三季度平均價(jià)為11.98萬(wàn)元/噸。

四季度，礦價(jià)還想保持挺價(jià)心態(tài)，但心有余而力不足，后需弱勢(shì)使人們心態(tài)產(chǎn)生變化，但11月份節(jié)前補(bǔ)貨，鎢價(jià)開(kāi)始反彈，疊加俄烏沖突，國(guó)外消耗量增大，對(duì)于原料需求增大，上游再次操作，鎢價(jià)經(jīng)歷回調(diào)，但長(zhǎng)期來(lái)看，還需終端制造業(yè)需求恢復(fù)來(lái)帶動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。四季度平均價(jià)為11.99萬(wàn)元/噸。

2023年APT價(jià)格受供需影響頗大，受成本端支撐最高值也是在6月為18.25萬(wàn)元/噸，最低值在4月為17.35萬(wàn)元/噸，部分廠家減停產(chǎn)來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。APT年均價(jià)為17.89萬(wàn)元/噸。

一季度，春節(jié)前，礦端開(kāi)采受限，開(kāi)工較少，流通資源較少，但下游進(jìn)入囤貨期，形成量的支撐，在成本的支撐下，APT價(jià)格走高，春節(jié)后礦端也基本全面復(fù)工，終端補(bǔ)貨期也漸漸結(jié)束，APT形成高不成低不就局面，不得不放緩節(jié)奏下調(diào)價(jià)格。一季度平均價(jià)為17.4萬(wàn)元/噸。

二季度，受到原料堅(jiān)挺影響，成本高居不下的情況下，APT承壓跟漲，但終端需求較差，冶煉廠有倒掛風(fēng)險(xiǎn)，部分企業(yè)減產(chǎn)來(lái)減少成本投入但鎢精礦價(jià)格一直堅(jiān)挺，APT承壓，價(jià)格僵持在18-18.1萬(wàn)元/噸一線，一直持續(xù)至6月底，APT弱勢(shì)運(yùn)行。二季度平均價(jià)為17.93萬(wàn)元/噸。

三季度，冶煉廠接貨依舊冷清，下游按需采購(gòu)長(zhǎng)單為主，畏高情緒高漲，始終未能達(dá)成高價(jià)成交，隨即原料的回落也影響了市場(chǎng)心態(tài)，上游讓利了結(jié)心態(tài)不愿放量，由于APT廠自身獨(dú)特性，對(duì)于原料采買無(wú)論是選擇抗壓接受還是咬緊牙關(guān)不松口，對(duì)于APT廠家來(lái)說(shuō)都是一場(chǎng)巨大的心理戰(zhàn)加防御戰(zhàn)，APT總體來(lái)說(shuō)承壓運(yùn)行。三季度平均價(jià)為17.93萬(wàn)元/噸。

四季度，APT仍處于供需失衡狀態(tài)，原料挺價(jià)成本過(guò)高不易采購(gòu)，需求端萎靡不利銷售，冶煉廠不得不觀望減少操作等待市場(chǎng)穩(wěn)定，成交以長(zhǎng)單為主，需求牽制成本制約下冶煉廠倒掛風(fēng)險(xiǎn)彰顯，雖報(bào)價(jià)有所上調(diào)，也是礦端努力的成果，APT廠家按照成本來(lái)計(jì)算需達(dá)到18.2的價(jià)格能避免倒掛，但實(shí)際成交尚未達(dá)到，盈利有限。四季度平均價(jià)為17.86萬(wàn)元/噸。

2023年國(guó)際市場(chǎng)APT價(jià)格先漲后跌弱穩(wěn)運(yùn)行。第一季度，隨著歐洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，市場(chǎng)需求較好，加之原料成本支撐，APT價(jià)格報(bào)價(jià)有所提升，第二季度國(guó)外庫(kù)存較滿，需求量有所降低，APT價(jià)格下調(diào)，第三季度，國(guó)內(nèi)外形勢(shì)復(fù)雜，生產(chǎn)受到影響，出口減少，APT價(jià)格持續(xù)下滑，第四季度，延續(xù)下半年初行情弱穩(wěn)運(yùn)行，未有集中備貨情況出現(xiàn)。歐洲APT年均價(jià)為324.42美元/千克，APT（FOB）年均價(jià)為320.28美元/千克。

2023年鎢鐵市場(chǎng)較為穩(wěn)定運(yùn)行，80鎢鐵峰值在2月為18.6萬(wàn)元/噸，80鎢鐵最低值在4月為17.8萬(wàn)元/噸，70鎢鐵峰值在2月為17.9萬(wàn)元/噸，70鎢鐵最低值在8月為17.1萬(wàn)元/噸。80鎢鐵年均價(jià)為18.09萬(wàn)元/噸，70鎢鐵年均價(jià)為17.31萬(wàn)元/噸。

一季度，原料價(jià)格逐步上揚(yáng)，生產(chǎn)成本變高，鎢鐵廠也進(jìn)入年后補(bǔ)貨行為，鎢鐵價(jià)格也跟隨上漲，在一季度到達(dá)本年度最高值。70鎢鐵一季度平均價(jià)為17.51萬(wàn)元/噸，80鎢鐵一季度平均價(jià)為18.2萬(wàn)元/噸。

二季度，在價(jià)格推高后，場(chǎng)內(nèi)獲利了結(jié)心態(tài)顯現(xiàn)，后端需求并未有明顯支撐情況下，鎢鐵價(jià)格隨行就市，稍顯冷清。70鎢鐵二季度平均價(jià)為17.35萬(wàn)元/噸，80鎢鐵二季度平均價(jià)為18.08萬(wàn)元/噸。

三季度，受產(chǎn)業(yè)鏈情緒傳染鎢鐵市場(chǎng)延續(xù)博弈狀態(tài)，海關(guān)數(shù)據(jù)的出臺(tái)預(yù)示著海外經(jīng)濟(jì)收縮，鎢鐵出口減少，出口價(jià)格下調(diào)，再加上受成本壓力及鋼廠采購(gòu)需求減少制約，成本向下傳導(dǎo)慢，訂單少有，場(chǎng)內(nèi)操作謹(jǐn)慎。70鎢鐵三季度平均價(jià)為17.19萬(wàn)元/噸，80鎢鐵三季度平均價(jià)為18.08萬(wàn)元/噸。

四季度，終端企業(yè)集中進(jìn)場(chǎng)補(bǔ)倉(cāng)，硬質(zhì)合金市場(chǎng)剛需平穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)采購(gòu)備貨狀態(tài)超出預(yù)期，散貨成交增加，交投積極性提升，鎢鐵價(jià)格有所回升。70鎢鐵四季度平均價(jià)為17.2萬(wàn)元/噸，80鎢鐵四季度平均價(jià)為18.01萬(wàn)元/噸。

2023，歐洲鎢鐵價(jià)格呈現(xiàn)出小幅波動(dòng)弱穩(wěn)運(yùn)行。第一季度，原料價(jià)格高漲，但去庫(kù)存尚未到底，國(guó)內(nèi)外暫時(shí)保持觀望，價(jià)格逐步下調(diào)，第二季度國(guó)內(nèi)外政策影響，有一定量的補(bǔ)貨消耗，鎢制品出口有增有減，第三季度俄烏沖突，歐洲用鎢鐵量增加，出口增多，鎢鐵價(jià)格上調(diào)，第四季度，政策加持，國(guó)內(nèi)原料挺市，鎢鐵成本增高，鎢鐵出口價(jià)格也隨之攀升。歐洲鎢鐵年均價(jià)為37.29美元/千克。

2023年鎢粉和碳化鎢粉價(jià)格是呈現(xiàn)窄幅震蕩，維穩(wěn)運(yùn)行的趨勢(shì)。鎢粉5月上旬價(jià)格為277元/公斤在一年中價(jià)格達(dá)到最高值，最低值在4月上旬價(jià)格僅264元/公斤。碳化鎢粉2月上旬價(jià)格為272元/公斤在一年中價(jià)格達(dá)到最高值，最低值在4月上旬價(jià)格僅260元/公斤。

一季度，疫情全面放開(kāi)后國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緩慢恢復(fù)市場(chǎng)逐漸向好；在經(jīng)歷一段經(jīng)濟(jì)緩慢時(shí)期之后，年初各個(gè)行業(yè)重振旗鼓大環(huán)境消費(fèi)有所提升。鎢粉末市場(chǎng)年初開(kāi)工對(duì)于原料需求極其旺盛，市場(chǎng)大大放量。粉末市場(chǎng)緊跟礦端步伐，價(jià)格大幅提升，碳化鎢粉正是在這個(gè)時(shí)期達(dá)到一年中頂峰。補(bǔ)貨進(jìn)廠結(jié)束之后，需求看空市場(chǎng)步調(diào)放緩，價(jià)格有所回調(diào)，去庫(kù)存弱穩(wěn)運(yùn)行。一季度鎢粉平均價(jià)格為271.13元/公斤，碳化鎢粉平均價(jià)格為267.48元/公斤。

二季度，市場(chǎng)在礦價(jià)高位趨勢(shì)帶動(dòng)之下，粉末市場(chǎng)價(jià)格逐步增加，鎢粉在5月份達(dá)到一年之中峰值277元/公斤。由于人們對(duì)于后市需求落空，市場(chǎng)整體進(jìn)入一個(gè)等待的局面，原料采購(gòu)暫緩，上下游拉鋸戰(zhàn)在上演。由于庫(kù)存壓力大，終端需求迷茫，上游戰(zhàn)術(shù)也拉不動(dòng)粉末價(jià)格增長(zhǎng)；價(jià)格逐漸下調(diào)，市場(chǎng)剛需成交為主，弱勢(shì)運(yùn)行。二季度鎢粉平均價(jià)格為271.72元/公斤，碳化鎢粉平均價(jià)格為267.21元/公斤。

三季度，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，由于整體經(jīng)濟(jì)局勢(shì)偏弱，使得市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，除了后端消費(fèi)不佳需求不足之外，原料頂端礦的品位下降，市場(chǎng)沒(méi)有明顯放量。僅靠惜售挺市維持市場(chǎng)價(jià)格短期小幅回升。其根本原因仍然存在，需求弱勢(shì)加上存在合金廠家減停減產(chǎn)，價(jià)格低位市場(chǎng)維持穩(wěn)定，上下游僵持亦是常態(tài)。三季度鎢粉平均價(jià)格為271.64元/公斤，碳化鎢粉平均價(jià)格為268.11元/公斤。

四季度，國(guó)外環(huán)境形勢(shì)嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)需求始終未見(jiàn)好轉(zhuǎn)，橫盤動(dòng)蕩弱穩(wěn)運(yùn)行。得益于11月份上游操作價(jià)格上升，粉末市場(chǎng)年底冬儲(chǔ)陸續(xù)進(jìn)行了備貨動(dòng)作，粉末市場(chǎng)成交量大大增加，訂單排到一個(gè)月以后，長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月的平穩(wěn)中出現(xiàn)了一次上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。終端消費(fèi)不佳，需求動(dòng)力不足，有價(jià)無(wú)市和上下游僵持仍存在。四季度鎢粉平均價(jià)格為268.89元/公斤，碳化鎢粉平均價(jià)格為263.61元/公斤。

2023年下半年廢鎢市場(chǎng)呈現(xiàn)小幅上揚(yáng)，保持平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。Wo3≥90%廢鎢磨削料最高值出現(xiàn)在11月份1.7元/度。最低值在7月底八月初1.66元/度。

三季度，廢料市場(chǎng)貨源緊缺，長(zhǎng)單報(bào)價(jià)下調(diào)，貿(mào)易商反饋低價(jià)收購(gòu)廢料困難，出現(xiàn)低價(jià)不可出，高價(jià)沒(méi)人要僵持局面，市場(chǎng)交易冷清。后隨著長(zhǎng)單價(jià)格上移，廢料市場(chǎng)價(jià)格有上漲趨勢(shì)，貿(mào)易商信心大增，議價(jià)惜售觀望市場(chǎng)，期待金九銀十到來(lái)。三季度Wo3≥90%廢鎢磨削料平均價(jià)格為1.68元/度。

四季度，上下游僵持明顯，金九銀十落空。場(chǎng)內(nèi)廢料稀缺，后端需求不佳，合金端停產(chǎn)減產(chǎn)；雙方買賣剛需為主交易冷清，心理議價(jià)靠近1.7元/度，對(duì)于后市還是持貨看漲的心態(tài)觀望謹(jǐn)慎操作，金九銀十落空。終于在11月中下旬市場(chǎng)迎來(lái)逆轉(zhuǎn)，隨著礦端報(bào)價(jià)后，價(jià)格一路高升，后端廠家冬儲(chǔ)需求。廢料市場(chǎng)價(jià)格紛紛上移，成交價(jià)格在1.7元/度，市場(chǎng)信心有所提振，也是第三四季度價(jià)格以來(lái)的最高價(jià)。四季度平均價(jià)格為1.69元/度。

二、2023年鎢企長(zhǎng)單價(jià)格及走勢(shì)圖

截至12月上旬，江西鎢業(yè)集團(tuán)國(guó)標(biāo)一級(jí)黑鎢精礦（65%）最高報(bào)價(jià)為12.15萬(wàn)元/噸，同比增長(zhǎng)0.83%；最低報(bào)價(jià)為11.55萬(wàn)元/噸，同比增長(zhǎng)6.94%；年內(nèi)最高報(bào)價(jià)比最低報(bào)價(jià)高5.19%。平均報(bào)價(jià)為11.97萬(wàn)元/噸，同比增長(zhǎng)4.94%。12月上旬報(bào)價(jià)為12.15萬(wàn)元/噸，比11月下旬上調(diào)1500元/噸。廈門鎢業(yè)仲鎢酸銨（APT）最高報(bào)價(jià)為18.1萬(wàn)元/噸，同比下降0.28%；最低報(bào)價(jià)為17.35萬(wàn)元/噸，同比增長(zhǎng)5.47%；年內(nèi)最高報(bào)價(jià)比最低報(bào)價(jià)高4.32%；平均報(bào)價(jià)為17.80萬(wàn)元，同比上升3.11%。12月上旬報(bào)價(jià)為17.95萬(wàn)元/噸，比11月下旬上調(diào)1500元/噸。贛州鎢協(xié)年內(nèi)仲鎢酸銨（APT）平均預(yù)測(cè)價(jià)格為17.88萬(wàn)元/噸，同比上升3.25%；鎢精礦平均預(yù)測(cè)價(jià)格為11.72萬(wàn)元/標(biāo)噸，同比上升5.12%；中顆粒鎢粉平均預(yù)測(cè)價(jià)格為275.67元/公斤，同比上漲2.70%。12月份仲鎢酸銨（APT）、鎢精礦、中顆粒鎢粉報(bào)價(jià)分別為18.05萬(wàn)元/噸、11.9萬(wàn)元/標(biāo)噸、276元/公斤，分別較去年同期上升7.12%、9.68%、5.34%。

三、中國(guó)鎢行業(yè)供需格局回顧

為保護(hù)和合理開(kāi)發(fā)優(yōu)勢(shì)礦產(chǎn)資源，按照保護(hù)性開(kāi)采特定礦種管理相關(guān)規(guī)定，自然資源部繼續(xù)對(duì)鎢礦實(shí)行開(kāi)采總量控制。4月12日，自然資源部發(fā)布了鎢礦開(kāi)采總量控制及2023年第一批指標(biāo)，2023年度第一批鎢精礦（三氧化鎢含量65%，下同）開(kāi)采總量控制指標(biāo)63000噸。9月28日，自然資源部發(fā)布關(guān)于下達(dá)2023年度稀土礦鎢礦開(kāi)采總量控制指標(biāo)的通知，2023年度全國(guó)鎢精礦開(kāi)采總量控制指標(biāo)為111000噸，較2022年增加2000噸。鎢礦開(kāi)采總量控制指標(biāo)不再區(qū)分主采指標(biāo)和綜合利用指標(biāo)。對(duì)采礦許可證登記開(kāi)采主礦種為其他礦種、共伴生鎢礦的礦山，查明鎢資源量為大中型的，繼續(xù)下達(dá)開(kāi)采總量控制指標(biāo)，并在分配上予以傾斜。對(duì)共伴生鎢資源量為小型的，不再下達(dá)開(kāi)采總量控制指標(biāo)，由礦山企業(yè)向所在地省級(jí)自然資源主管部門報(bào)備鎢精礦產(chǎn)量。省級(jí)自然資源主管部門應(yīng)細(xì)化措施，做好統(tǒng)計(jì)匯總工作。

據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)17家鎢礦山企業(yè)11月全國(guó)鎢精礦產(chǎn)量（金屬量）約0.55萬(wàn)噸，同比下降約13.64%；1-11月累計(jì)生產(chǎn)鎢精礦（金屬量）6.69萬(wàn)噸，同比下降4.83%。

2023年1-11月，我國(guó)仲鎢酸銨（APT）產(chǎn)量約12.17萬(wàn)噸，同比下降0.86%，其中，11月約1.11萬(wàn)噸，同比下降0.13%；共生產(chǎn)鎢鐵7975噸，同比下降1.24%，其中11月約1055噸，同比增長(zhǎng)6.03%。

四、2024年中國(guó)鎢市場(chǎng)運(yùn)行展望 

1.供應(yīng)端：從供應(yīng)端看，國(guó)外礦山的實(shí)際開(kāi)采儲(chǔ)量有限，疊加國(guó)際形勢(shì)錯(cuò)綜復(fù)雜，預(yù)計(jì)明年產(chǎn)量與今年相差不大：國(guó)內(nèi)部分礦山因品位下降而減產(chǎn)，部分礦山因資源枯竭、效益較差等因素停產(chǎn)，鎢資源因?yàn)閼?zhàn)略資源而受國(guó)家管控較嚴(yán)格，鎢供應(yīng)的增量有限。

2.需求端：從需求端看，今年終端消費(fèi)不足，合金端需求未達(dá)預(yù)期有明顯好轉(zhuǎn)現(xiàn)象，還不如去年；粉末訂單剛需為主，倉(cāng)庫(kù)儲(chǔ)備訂單才有所上升；預(yù)計(jì)明年情況和今年相差無(wú)幾，主打一個(gè)“穩(wěn)”；還是要看國(guó)家政策和大環(huán)境的表現(xiàn)如何走向，還是有所期待的。三大國(guó)際組織負(fù)責(zé)人發(fā)言說(shuō)：看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)向好，轉(zhuǎn)型升級(jí)扎實(shí)推進(jìn)，惠及全球貿(mào)易增長(zhǎng)。